แฟ้มคดีหมายเลข 10ตรวจสอบเมื่อ 2026-09-02

Yeo's: ครอบครัวชนะคดีในศาล แต่เสียบริษัทไป

เดือนพฤษภาคม 1994 ประธานของ Yeo Hiap Seng ยื่นคำร้องต่อศาลสูงสิงคโปร์ให้เลิกและชำระบัญชีบริษัทเอกชนที่ถือหุ้น 38.5% ของกลุ่มบริษัทจดทะเบียนไว้แทนตระกูล Yeo เขาชนะ คำสั่งศาลปล่อยหุ้นของตระกูลออกสู่ตลาดเปิด นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายหนึ่งที่ไล่เก็บหุ้นอย่างเงียบ ๆ รออยู่แล้ว และภายในเดือนกันยายน 1995 บริษัทที่ใช้ชื่อตระกูลมาตั้งแต่ปี 1901 ก็เป็นของคนอื่น

อ่านภาษาอื่น: EN · 简体 · 繁體 · ไทย · ID

มูลค่ากองมรดก

38.5% of a listed group; control bought at S$5.35 a share (Sep 1995)

เขตอำนาจศาล

SG · MY

ช่วงเวลาคดี

1994 · takeover fought 1995

จุดที่ล้มเหลว

A holding company with no tiebreaker

The Old Supreme Court Building, Singapore, where the High Court sat when Yeo Hiap Seng Holdings was ordered wound up in 1994, with the present Supreme Court behind itCEphoto, Uwe Aranas · CC BY-SA 3.0 · Wikimedia Commons

ร้านซีอิ๊วเปิดในฝูเจี้ยนปี 1901 และนมถั่วเหลืองที่หลานชายคิดค้นทำให้มันกลายเป็นแบรนด์สิงคโปร์

Yeo Keng Lian 楊景連 เปิดร้านทำและขายซีอิ๊วที่จางโจว มณฑลฝูเจี้ยน ในปี 1901 — ปีที่บริษัทยังคงระบุไว้ในหน้าประวัติของตนเองจนวันนี้ บุตรชายคนโต Yeo Thian In 楊天恩 พาธุรกิจออกจากสงครามเข้าสู่สิงคโปร์ เปิดโรงงานซีอิ๊ว Yeo Hiap Seng ที่สี่แยกถนน Outram กับถนน Havelock เมื่อวันที่ 18 กันยายน 1938 ปี 1947 ครอบครัวซื้อที่ดินแปดเอเคอร์ที่ Bukit Timah เพื่อสร้างโรงงานที่ใหญ่ขึ้น ตามมาด้วยแกงกระป๋องในปี 1953 และในปี 1954 คือ Beanvit นมถั่วเหลืองเสริมวิตามินที่พัฒนาโดยหลานชาย Chen Chee De ปี 1955 ธุรกิจจดทะเบียนเป็นบริษัทเอกชน

ลานซีอิ๊วที่เต็มไปด้วยไหหมักในฝูเจี้ยน — ร้านที่ตระกูลเริ่มต้นในปี 1901ภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

ญาติเจ็ดคนลงนามข้อตกลงปี 1956 แบ่งกรรมสิทธิ์กันชัดเจน แต่ไม่เขียนกติกาสำหรับวันที่เห็นไม่ตรงกัน

— เลขทะเบียนที่กลุ่มบริษัทยังใช้อยู่คือ 195500138Z — และวันที่ 1 สิงหาคม 1956 มีการลงนามข้อตกลงแบ่งความเป็นเจ้าของระหว่าง Yeo Thian In พี่น้องของเขาสี่คน และหลานปู่ของผู้ก่อตั้งอีกสองคน ข้อตกลงฉบับนั้นคือจุดเริ่มต้นของคดีนี้ มันตกลงว่าใครเป็นเจ้าของอะไร แต่ไม่ได้ตกลงว่าจะทำอย่างไรเมื่อเจ้าของเห็นไม่ตรงกัน

ญาติเจ็ดคนลงนามข้อตกลงปี 1956 แบ่งความเป็นเจ้าของ — และไม่มีกติกาสำหรับเวลาที่เห็นไม่ตรงกันภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

A Yeo's chrysanthemum tea carton — the Tetra Brik drinks pack Yeo Hiap Seng pioneered in the regionRanking Update · CC BY-SA 3.0 · Wikimedia Commons

บริษัทเข้าตลาดในปี 1969 และตระกูลนำหุ้นไปไว้ในบริษัทส่วนตัวที่ถือ 49 เปอร์เซ็นต์

บริษัทเติบโตจนกลายเป็นของที่อยู่ในตู้เย็นของทุกบ้านในสิงคโปร์ ปี 1967 มันเป็นผู้ผลิตอาหารรายแรกในภูมิภาคที่บรรจุเครื่องดื่มในกล่อง Tetra Brik ได้สิทธิ์ Canada Dry ในปี 1971 และ Pepsi ในปี 1974 บริษัทลูกในมาเลเซียเข้าตลาดหลักทรัพย์กัวลาลัมเปอร์ในปี 1975 และภายในทศวรรษ 1980 ก็เป็นผู้ผลิตเครื่องดื่มรายใหญ่อันดับสองในสิงคโปร์และมาเลเซียรองจาก F&N บริษัทเข้าตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์เมื่อเดือนมีนาคม 1969 — และเพื่อให้ตระกูลยังคุมบริษัทมหาชนได้ ตระกูลจึงนำหุ้นของตนใส่ไว้ในนิติบุคคลเอกชนชื่อ Yeo Hiap Seng Holdings ซึ่งถือหุ้น 49% ของกลุ่มบริษัทจดทะเบียน

โรงงานที่ผลิตเครื่องดื่มกล่องแห่งแรกของภูมิภาค เข้าจดทะเบียนในสิงคโปร์เมื่อปี 1969ภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

ทุกคะแนนเสียงของตระกูลผ่านบริษัทส่วนตัวเพียงแห่งเดียว ที่มีกติกาเดียวคือทุกสายต้องเห็นพ้องกันต่อไป

บริษัทหนึ่งวางทับอีกบริษัทหนึ่ง สายตระกูลต่าง ๆ ถือบริษัทเอกชนนั้นร่วมกัน ทุกสิ่งที่ตระกูลเป็นเจ้าของและทุกคะแนนเสียงที่ตระกูลออก จากนี้ไปต้องผ่านโครงสร้างที่มีกฎการตัดสินใจเพียงข้อเดียว: สายตระกูลต้องเห็นตรงกันต่อไป

บริษัทเอกชนหนึ่งแห่งอยู่เหนือบริษัทจดทะเบียน ถือเสียงของตระกูลทั้งหมดไว้ในสายเดียวภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

การลงทุนในอเมริกาขาดทุน 45 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์ และครอบครัวก็หันมาเล่นงานประธานที่สนับสนุนมัน

แล้วพวกเขาก็เลิกเห็นตรงกัน Yeo Thian In เสียชีวิตในปี 1985 หลังส่งมอบตำแหน่งประธานให้บุตรชาย Alan Yeo Chee Yeow 楊至耀 ปี 1989 YHS ซื้อบริษัทอาหารอเมริกัน Chun King ร่วมกับ Temasek Holdings ด้วยเงิน 52 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กิจการนี้ขาดทุนและถูกตัดบัญชี 45 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์ — Business Times รายงานการตัดบัญชีนี้ที่หน้าหนึ่งเมื่อ 29 สิงหาคม 1994 ตลอดต้นทศวรรษ 1990 ผู้ถือหุ้นในตระกูลแตกคอกับ Alan เรื่องการบริหาร ทิศทางกลุ่มบริษัท และการขาดทุนจาก Chun King ปลายปี 1991 การตัดสินใจภายในตระกูลเปลี่ยนไปใช้เสียงข้างมาก

ธุรกิจอาหารในสหรัฐที่ตัดขาดทุน 45 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์ ทำให้ผู้ถือหุ้นในตระกูลหันมาต้านประธานกรรมการภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

นักพัฒนาจ้องที่ดินบูกิตติมาห์ที่เปลี่ยนผังแล้ว วิงไทเสนอซื้อ 40 เปอร์เซ็นต์ และครอบครัวปฏิเสธ

ซึ่งเป็นสิ่งที่ครอบครัวถอยไปใช้เมื่อไม่มีอะไรดีกว่านั้น มิถุนายน 1993 หลานชายของ Alan ชื่อ Charles เข้าร่วมกับผู้ถือหุ้นที่พยายามปลดเขาจากตำแหน่งประธาน ขณะเดียวกันที่ดิน 4.4 เฮกตาร์ของกลุ่มบริษัทที่ Bukit Timah ถูกเปลี่ยนผังเป็นที่อยู่อาศัย และนักพัฒนาสิงคโปร์ซึ่งที่ดินร่อยหรอหลังทศวรรษ 1980 ก็มองเห็น เมษายน 1994 Wing Tai เคลื่อนไหวเพื่อซื้อหุ้น YHS สูงสุด 40% Alan สนับสนุนข้อเสนอนั้น ตระกูลขัดขวางมัน

ถึงปี 1993 ตระกูลตัดสินด้วยเสียงข้างมาก และประธานกรรมการแพ้โหวตทั้งเรื่องที่ดินและข้อเสนอซื้อกิจการภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

อลัน ยิ้ว ยื่นคำร้องในเดือนพฤษภาคม 1994 ขอยุบบริษัทโฮลดิ้งของตระกูล และเดือนกรกฎาคมศาลก็อนุญาต

วันที่ 6 พฤษภาคม 1994 Business Times พาดหัวหน้าหนึ่งด้วยคำตอบของเขา: เขาจะยุบบริษัทโฮลดิ้งเสียดีกว่าจะถูกบีบให้ขายออก วันที่ 18 พฤษภาคม เขายื่นคำร้อง — 'Alan Yeo petitions court to dissolve YHS Holdings', Business Times, 18 พฤษภาคม 1994 เขาชนะ 'Alan Yeo wins court battle to wind up YHS Holdings' ขึ้นหน้าหนึ่งเมื่อ 2 กรกฎาคม 1994 ควรพูดให้ชัดว่าชัยชนะนั้นคืออะไร ศาลที่ถูกขอให้จัดการบริษัทโฮลดิ้งของครอบครัวไม่ได้ตัดสินความถูกผิดของครอบครัว ศาลมีเครื่องมือเดียว และเครื่องมือนั้นคือการชำระบัญชี การเลิกบริษัท YHS Holdings ไม่ได้ตัดสินว่าใครถูกเรื่อง

แทนที่จะขายหุ้นออกไป ประธานกรรมการยื่นคำร้องเมื่อพฤษภาคม 1994 ขอเลิกบริษัทโฮลดิ้งของตระกูลภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

กลุ่มหุ้นที่โหวตเป็นหนึ่งเดียวมาตั้งแต่ปี 1956 แตกเป็นเศษเสี้ยว และคนนอกถืออยู่แล้ว 21 เปอร์เซ็นต์

Wing Tai เรื่อง Chun King หรือเรื่องตำแหน่งประธาน มันสลายสิ่งเดียวที่ยึดคะแนนเสียงของตระกูลไว้ด้วยกัน และเปลี่ยนหุ้นก้อน 38.5% ที่ลงคะแนนเป็นหนึ่งเดียวมาตั้งแต่ปี 1956 ให้กลายเป็นหุ้นจดทะเบียนกระจัดกระจาย ภายในเดือนกรกฎาคมนั้น Ng Teng Fong 黃廷方 ซึ่งไล่เก็บหุ้น YHS ในตลาดเปิดผ่าน Orchard Parade Holdings ตลอดช่วงที่ตระกูลทะเลาะกัน ก็ยืนเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดรายเดียวด้วยสัดส่วน 21%

การชำระบัญชีเปลี่ยนหุ้นก้อนที่โหวตเป็นเสียงเดียวมาตั้งแต่ปี 1956 ให้เป็นเศษหุ้นที่ผู้ซื้อไล่เก็บได้ภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

อลันขายหุ้นของตัวเองให้ผู้เสนอซื้อคู่แข่ง และถึงเดือนกันยายน 1995 อึ้งก็ถือบริษัทไว้สามในสี่

ที่เหลือเป็นเพียงเลขคณิต Ng เดินหน้าเทกโอเวอร์อย่างเป็นทางการในเดือนมีนาคม 1995 นายธนาคารมาเลเซีย Quek Leng Chan 郭令燦 เข้ามาชนด้วย โดยซื้อหุ้นของ Alan Yeo เอง และ Charles Yeo เข้าร่วมกลุ่มของ Quek เมื่อ 31 กรกฎาคม 1995 วันที่ 13 กันยายน 1995 Business Times รายงานว่า Ng ชนะและ Quek ยอมรับข้อเสนอ: หุ้นละ 5.35 ดอลลาร์สิงคโปร์ และประมาณสามในสี่ของ Yeo Hiap Seng Alan Yeo ลาออกไป คนสุดท้ายในตระกูลที่อยู่ในผู้บริหารระดับสูง คือ Yeo Chee Yan ที่บริษัทในมาเลเซีย เกษียณในปี 1999 โรงงาน Bukit Timah ถูกย้ายออกในปี 1998 และย้ายการผลิตไปที่

ผู้เสนอซื้อสองราย กลุ่มทุนหนึ่งกลุ่ม และในเดือนกันยายน 1995 สามในสี่ของบริษัทถูกขายที่ราคา 5.35 ดอลลาร์สิงคโปร์ภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

โรงงานบูกิตติมาห์กลายเป็นคอนโดสามโครงการ และวันนี้ไม่มีคนตระกูลยิ้วในผู้ถือหุ้น 20 อันดับแรก

Senoko ที่ดินผืนนั้นกลายเป็น The Sterling, GardenVista และ Jardin ตัวบริษัทยังอยู่ ยังจดทะเบียน และยังชื่อ Yeo Hiap Seng: ณ วันที่ 3 มีนาคม 2026 Far East Organization Pte Ltd ถือ 53.84% Far East Spring Pte Ltd ถือ 10.99% และราว 20.92% อยู่ในมือประชาชน ไม่มี Yeo คนใดปรากฏในรายชื่อผู้ถือหุ้นรายใหญ่ยี่สิบอันดับแรก ชื่อรอดมาได้ ครอบครัวที่เป็นเจ้าของชื่อไม่รอด

โรงงานถูกย้ายออก ที่ดินกลายเป็นที่อยู่อาศัย และไม่มีสมาชิกตระกูลเหลืออยู่ในหมู่เจ้าของภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

ลำดับเหตุการณ์

Mar 1969Yeo Hiap Seng เข้าจดทะเบียนในสิงคโปร์ เพื่อให้ตระกูลยังคุมบริษัทมหาชนได้ สายตระกูลนำหุ้นของตนใส่ไว้ในนิติบุคคลเอกชน Yeo Hiap Seng Holdings ซึ่งถือหุ้น 49% ของกลุ่มบริษัทจดทะเบียน ถึงปี 1994 สัดส่วนถือหุ้นรวมของตระกูลมีรายงานอยู่ที่ 38.5%

1989YHS และ Temasek Holdings ซื้อบริษัทอาหารอเมริกัน Chun King ด้วยเงิน 52 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กิจการขาดทุน Business Times รายงานการตัดบัญชี 45 ล้านดอลลาร์สิงคโปร์เมื่อ 29 สิงหาคม 1994

Jun 1993Charles หลานชายของ Alan Yeo เข้าร่วมกับผู้ถือหุ้นในตระกูลที่ต้องการปลดเขาจากตำแหน่งประธาน การตัดสินใจภายในตระกูลใช้เสียงข้างมากมาตั้งแต่ปลายปี 1991

Apr–18 May 1994Wing Tai เคลื่อนไหวขอซื้อหุ้น YHS สูงสุด 40% โดยหมายตาที่ดิน Bukit Timah 4.4 เฮกตาร์ที่เปลี่ยนผังแล้ว Alan Yeo สนับสนุน ตระกูลขัดขวาง เขาบอกว่าจะยุบบริษัทโฮลดิ้งเสียดีกว่าถูกบีบให้ขายออก และวันที่ 18 พฤษภาคมยื่นคำร้องต่อศาลสูงให้เลิก YHS Holdings

2 Jul 1994'Alan Yeo wins court battle to wind up YHS Holdings' — Business Times หน้าหนึ่ง หุ้นก้อน 38.5% ของตระกูลที่ถือรวมกันมาตั้งแต่ข้อตกลงความเป็นเจ้าของปี 1956 แตกออกเป็นส่วนของแต่ละคน

Jul 1994Orchard Parade Holdings ของ Ng Teng Fong ซึ่งไล่เก็บหุ้น YHS ในตลาดเปิดระหว่างที่ตระกูลขัดแย้งกัน ก้าวขึ้นเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดรายเดียวด้วยสัดส่วน 21%

13 Sep 1995หลังการชิงชัยหกเดือนกับกลุ่มที่นำโดย Quek Leng Chan ซึ่ง Charles Yeo เข้าร่วมในเดือนกรกฎาคม Ng ชนะที่ราคาหุ้นละ 5.35 ดอลลาร์สิงคโปร์ และได้ราวสามในสี่ของ Yeo Hiap Seng Alan Yeo ลาออก คนสุดท้ายในตระกูลที่อยู่ในผู้บริหารระดับสูงเกษียณในปี 1999

3 Mar 2026Yeo Hiap Seng ยังจดทะเบียนภายใต้ชื่อตระกูล: Far East Organization Pte Ltd ถือ 53.84% Far East Spring Pte Ltd ถือ 10.99% ราว 20.92% อยู่ในมือประชาชน และไม่มี Yeo คนใดอยู่ในผู้ถือหุ้นยี่สิบอันดับแรก

ข้อสรุปของกองบรรณาธิการ

อำนาจควบคุมของตระกูลอาศัยอยู่ในบริษัทโฮลดิ้งเอกชนธรรมดา ซึ่งหุ้นถูกแบ่งกันในหมู่สายตระกูลตามข้อตกลงที่ลงนามในปี 1956 ข้อตกลงนั้นบันทึกว่าใครเป็นเจ้าของอะไร แต่ไม่มีกลไกใดสำหรับกรณีที่เจ้าของแตกกัน — ไม่มีสิทธิ์ซื้อก่อนเหนือหุ้นก้อนของตระกูลเอง ไม่มีประธานอิสระที่มีเสียงชี้ขาดในรายการเรื่องสงวนที่กำหนดไว้ ไม่มีทางออกที่ตั้งราคาไว้แล้วสำหรับสายที่อยากถอนตัว ไม่มีเงินทุนสำหรับทางออกนั้น ไม่มีข้อสัญญาอนุญาโตตุลาการ และไม่มีทรัสต์ถือหุ้นก้อนนั้นอยู่เหนือสายตระกูลเลย เมื่อสายตระกูลชะงักงัน เครื่องมือเดียวที่ยังตัดสินอะไรได้จริงคือศาล และการเยียวยาเดียวที่ศาลให้ได้คือสั่งเลิกบริษัท การชำระบัญชีไม่ใช่การประนีประนอม มันคือการขาย คำสั่งนั้นทำให้หุ้นก้อนที่ออกเสียง 38.5% แตกเป็นหุ้นจดทะเบียนกระจัดกระจาย ในจังหวะที่นักพัฒนารายหนึ่งกำลังไล่เก็บมันอยู่พอดี ตระกูล Yeo ไม่ได้เสีย Yeo's เพราะแพ้คดี พวกเขาเสียมันไปเพราะการขึ้นศาลคือทางออกเดียวที่เอกสารของพวกเขาเคยมีให้

ทางออก — หากวางแผนผ่านสิงคโปร์

นี่คือคดีในตลาดบ้านเกิด ดังนั้นภาพสมมติจึงไม่ใช่ประเทศอื่น แต่เป็นตราสารอีกฉบับ: ถือหุ้นก้อนของตระกูลไว้ในทรัสต์ และเขียนทางออกที่ตั้งราคาไว้ล่วงหน้าและเตรียมเงินไว้แล้วลงในสัญญาระหว่างผู้ถือหุ้น เพื่อให้สายที่อยากถอนตัวถูกซื้อออก ไม่ใช่ถูกชำระบัญชี

คำตอบต้นแบบ: ถือหุ้นก้อนไว้ในทรัสต์ และตั้งราคาทางออกไว้ก่อนที่ใครจะอยากใช้

หุ้นก้อนของตระกูลเข้าทรัสต์ ไม่ใช่เข้าบริษัทเอกชน

สายตระกูลถือสิทธิประโยชน์แทนหุ้น — ไม่มีบริษัทของครอบครัวให้สายที่ไม่พอใจไปขอศาลสั่งเลิก และทรัสตีออกเสียงหุ้นทั้งก้อนเป็นบรรทัดเดียวในทะเบียน

บันไดแก้ภาวะชะงักงันที่ทุกขั้นมีกำหนดวัน

ช่วงเจรจาที่กำหนดไว้ → การไกล่เกลี่ย → ประธานอิสระที่มีเสียงชี้ขาดในเรื่องสงวนที่กำหนด: การขายบริษัท การเปลี่ยนประธาน การจำหน่ายที่ดิน

ทางออกที่ตั้งราคาไว้ และเตรียมเงินไว้ก่อนถึงเวลาจำเป็น

สิทธิขายและสิทธิซื้อ หรือข้อสัญญาแบบ shotgun ในราคาตามสูตรที่ตกลงไว้ล่วงหน้า — NAV ที่ผ่านการตรวจสอบ หรือตัวคูณของผู้ประเมินที่ระบุชื่อ — เสร็จภายในกรอบเวลาที่กำหนด และมีเงินรองรับจากประกันชีวิตของผู้เกี่ยวข้องหลักบวกวงเงินสินเชื่อที่ผูกพันแล้ว

ข้อพิพาทเข้าสู่อนุญาโตตุลาการเอกชน ให้กฎหมายเป็นเพียงแนวหลัง

มาตรา 125(1)(i) แห่ง Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018 ตัดออกด้วยสัญญาไม่ได้ แต่ทางออกที่ใช้ได้จริงมักหักล้างความไม่เป็นธรรมที่การเลิกบริษัทตามหลักยุติธรรมและเที่ยงธรรมต้องการ

สายที่อยากถอนตัวได้รับเงิน หุ้นก้อนยังคงอยู่ครบ และหุ้นไม่เคยไปถึงตลาดเปิด

ตระกูลโอนหุ้นเข้าทรัสต์ กลุ่มหุ้นจึงยังโหวตเป็นบรรทัดเดียวในทะเบียนผู้ถือหุ้น

ไม่มีอะไรในนี้ขึ้นกับการย้ายไปที่ไหน ตระกูล Yeo เป็นคนสิงคโปร์อยู่แล้ว จดทะเบียนอยู่ในตลาดที่พวกเขาเข้าตั้งแต่ปี 1969 อยู่แล้ว มีทนายความสิงคโปร์อยู่แล้ว สิ่งที่พวกเขาไม่มีคือเอกสาร เอกสารฉบับแรกเปลี่ยนที่อยู่ของหุ้นก้อนนั้น แทนที่จะเป็นบริษัทเอกชนซึ่งหุ้นเป็นทรัพย์สินส่วนตัวของญาติสิบกว่าคน หุ้นของตระกูลถูกโอนเข้าทรัสต์ — โดยทั่วไปมีบริษัทโฮลดิ้งเล็ก ๆ อยู่ใต้ทรัสต์ ซึ่งทรัสตีถือหุ้นของบริษัทนั้นไว้ เพื่อให้กลุ่มยังออกเสียงเป็นบรรทัดเดียวในทะเบียนผู้ถือหุ้น สายตระกูลจึงถือสิทธิประโยชน์ ไม่ใช่หุ้นในบริษัท

หุ้นของตระกูลถูกโอนเข้าทรัสต์เหนือบริษัทโฮลดิ้งขนาดเล็ก เพื่อให้ยังโหวตเป็นสายเดียวภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

แต่ละสายถือส่วนได้เสีย ไม่ใช่หุ้น ญาติที่ไม่พอใจจึงไม่มีบริษัทให้ศาลสั่งเลิกอีกต่อไป

และสิทธิประโยชน์ไม่ใช่สิ่งที่สายที่ไม่พอใจจะเอาไปขอศาลให้เลิกได้ ตราสารทรัสต์ระบุว่าทรัสตีออกเสียงอย่างไร ใครสั่งการได้ และจะทำอย่างไรเมื่อคำสั่งขัดกัน นั่นคือประเด็นทั้งหมด: ตัวชี้ขาดมีอยู่ก่อนที่ใครจะต้องการมัน และเป็นบุคคลที่ระบุชื่อไว้ในเอกสาร ไม่ใช่ผู้พิพากษาที่มียาขนานเดียว

แต่ละสายถือส่วนได้เสียในฐานะผู้รับประโยชน์ และหนังสือทรัสต์ระบุผู้ชี้ขาดไว้ก่อนที่จะมีใครต้องการภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

บันไดแก้ทางตันที่มีวันที่กำกับทุกขั้น จบลงที่การถอนตัวตามราคาที่ตกลงไว้ ไม่ใช่ยาขนานเดียวของผู้พิพากษา

เอกสารฉบับที่สองคือสัญญาระหว่างผู้ถือหุ้น และส่วนที่สำคัญคือบันไดแก้ภาวะชะงักงัน — โดยทุกขั้นต้องมีกำหนดวัน ช่วงเวลาที่กำหนดไว้ให้ผู้เกี่ยวข้องที่ระบุชื่อเจรจากัน จากนั้นการไกล่เกลี่ย จากนั้นประธานอิสระที่มีเสียงชี้ขาดในรายการเรื่องสงวนที่กำหนดไว้: การขายบริษัท การเปลี่ยนประธาน การจำหน่ายที่ดิน และถ้ายังชะงักงัน ก็ไปสู่ทางออกที่ตั้งราคาไว้ — สิทธิขายและสิทธิซื้อ หรือข้อสัญญาแบบ shotgun ในราคาตามสูตรที่ตกลงไว้ล่วงหน้า (มูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่ผ่านการตรวจสอบ หรือตัวคูณที่กำหนดโดยผู้ประเมินอิสระที่ระบุชื่อไว้) และเสร็จสิ้นภายในจำนวนวันที่ระบุ

บันไดแก้ทางตันที่มีกำหนดวันชัดเจน จบลงที่การถอนตัวในราคาตามสูตรที่ตกลงกันล่วงหน้าภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

เงินประกันเตรียมทุนซื้อหุ้นคืนไว้ล่วงหน้า คนอย่างอลัน ยิ้ว จึงถอนตัวได้โดยไม่ต้องยื่นฟ้อง

สำคัญที่สุดคือทางออกนี้มีเงินเตรียมไว้ล่วงหน้า: ประกันชีวิตของผู้เกี่ยวข้องหลักบวกวงเงินสินเชื่อที่ผูกพันแล้ว เพื่อให้การซื้อออกเป็นธุรกรรมที่มีคนทำได้จริง ไม่ใช่สิทธิที่ไม่มีใครจ่ายไหว ปัญหาที่แท้จริงของ Alan Yeo ในเดือนพฤษภาคม 1994 ไม่ใช่การแพ้เสียงข้างมาก แต่คือเขาไม่มีทางออกและไม่มีทางซื้อคนอื่นออก คำร้องต่อศาลคือทางออกเดียวที่เอกสารของเขามีให้

การซื้อหุ้นคืนที่เตรียมเงินไว้ล่วงหน้าเสร็จสิ้นด้วยเงินสดในวันเดียว — ทางออกที่ประธานกรรมการปี 1994 ไม่เคยมีภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

ญาติคนไหนก็ยังเดินเข้าศาลไปยื่นฟ้องได้ เพราะไม่มีเอกสารใดเซ็นสละสิทธิ์นั้นได้

ข้อจำกัดที่ต้องพูดตรง ๆ: ไม่มีสิ่งใดในนี้ปิดประตูศาลได้ สิทธิของผู้ถือหุ้นในการยื่นคำร้องไม่อาจตัดออกด้วยสัญญา เขตอำนาจการเลิกบริษัทตามหลัก 'ยุติธรรมและเที่ยงธรรม' ของสิงคโปร์ — เดิมอยู่ในกฎหมายบริษัท ปัจจุบันคือมาตรา 125(1)(i) แห่ง Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018 — มีอยู่เสมอ และญาติคนใดก็ยื่นได้ สิ่งที่เอกสารเปลี่ยนคือผลลัพธ์ ศาลอุทธรณ์วางหลักไว้ว่าเมื่อมีกลไกทางออกที่ใช้ได้จริง โดยทั่วไปนั่นย่อมหักล้างความไม่เป็นธรรมซึ่งเป็นฐานของการเลิกบริษัทตามหลักยุติธรรมและเที่ยงธรรม หลักนี้ถูกย้ำอีกครั้งเมื่อ 2 มีนาคม 2026 ในคดี

สิทธิยื่นคำร้องต่อศาลสละกันด้วยสัญญาไม่ได้ ญาติคนใดก็ยังยื่นในสิงคโปร์ได้ภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

ศาลสิงคโปร์ชี้ว่าทางออกที่ใช้ได้จริงลบล้างความไม่เป็นธรรม คำร้องจึงยื่นได้ แต่ไปไม่ถึงไหน

Gan Yuan Hong v Siow Chee Wee ดังนั้นตราสารไม่ได้หยุดการยื่นคำร้อง แต่ทำให้คำร้องไม่สำเร็จ — ซึ่งในเช้าวันจันทร์ที่สายตระกูลหนึ่งเดินเข้าสำนักงานทนายความ สองอย่างนี้คือสิ่งเดียวกัน และควรพูดด้วยว่าทรัสต์ทำอะไรไม่ได้: มันไม่ทำให้ครอบครัวที่ไม่เท่าเทียมกลายเป็นเท่าเทียม และผู้รับประโยชน์ฟ้องทรัสตีได้และก็ฟ้องจริง สิ่งที่มันทำคือย้ายข้อพิพาทจากเวทีที่มีคำตอบเดียวคือการชำระบัญชี ไปสู่เวทีที่คำตอบรวมถึงการได้รับเงิน

เมื่อมีทางออกที่ใช้ได้จริง ข้ออ้างขอเลิกบริษัทมักตกไป — คำร้องนั้นก็ใช้ไม่ได้ผลอีกต่อไปภาพวาดโดยกองบรรณาธิการ · ภาพจำลองเหตุการณ์ ไม่ใช่ภาพถ่าย

สายที่อยากถอนตัว — เงินสดตามราคาที่คำนวณด้วยสูตร ในวันที่ระบุไว้ — แทนการชำระบัญชีตามคำสั่งศาลที่ขายหุ้นของพวกเขาเข้าสู่ตลาดเปิดซึ่งมีผู้ซื้อไล่เก็บอยู่แล้ว

สายที่บริหารธุรกิจ — อำนาจควบคุมยังอยู่ครบ และหุ้นก้อน 38.5% ยังออกเสียงเป็นบรรทัดเดียว — แทนชัยชนะในศาลที่สลายสิ่งเดียวซึ่งยึดคะแนนเสียงของตระกูลไว้ด้วยกัน

คนรุ่นที่สาม — หุ้นในบริษัทที่ปู่ของพวกเขาสร้างขึ้น — แทนแบรนด์ที่ยังใช้ชื่อตระกูลบนทะเบียนซึ่งไม่มี Yeo คนใดอยู่ในยี่สิบอันดับแรก

นี่คือการจำลองสถานการณ์ ไม่ใช่คำแนะนำ: โครงสร้างจริงต้องอาศัยผู้เชี่ยวชาญที่มีใบอนุญาตและข้อเท็จจริงของครอบครัวคุณ

การ์ดสรุปคดี

Yeo's: ครอบครัวชนะคดีในศาล แต่เสียบริษัทไป — Asia Succession Review case infographic

คดีทั้งหมดในหนึ่งการ์ด — กดค้างเพื่อบันทึก หรือส่งต่อได้ทันที

หากอำนาจควบคุมของครอบครัวคุณอยู่ในบริษัทโฮลดิ้งเอกชนแห่งเดียว

หุ้นก้อนของครอบครัวเอเชียส่วนใหญ่ถือกันแบบเดียวกับที่ตระกูล Yeo ถือ: บริษัทเอกชนแห่งเดียว หุ้นแบ่งกันในหมู่สายตระกูลตามข้อตกลงที่ลงนามเมื่อรุ่นก่อน และอำนาจควบคุมวางอยู่บนเงื่อนไขว่าทุกคนจะเห็นตรงกันต่อไป ข้อตกลงนั้นเกือบทุกฉบับบันทึกว่าใครเป็นเจ้าของอะไร คำถามที่ควรตกลงให้จบขณะทุกคนยังอยู่คือคำถามอื่น — จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อสองสายออกเสียงต่างกันเรื่องการขาย ใครเป็นผู้ชี้ขาด สายที่อยากถอนตัวจะได้รับเท่าไรและตามสูตรของใคร ใครมีเงินจ่ายจริง และหุ้นก้อนนั้นวางอยู่ในที่ซึ่งคำร้องฉบับเดียวสั่งให้สลายได้หรือไม่ ทรัสต์ที่อยู่เหนือหุ้นก้อน บันไดแก้ภาวะชะงักงันที่เขียนไว้ และการซื้อออกที่เตรียมเงินไว้แล้ว จะเปลี่ยนสถานะของคุณอย่างไรบ้าง:

รู้ว่าคุณยืนอยู่ตรงไหน รับ The Daily File

คำถามที่คดีนี้ชวนให้คิด

สมาชิกครอบครัวคนเดียวบังคับให้บริษัทโฮลดิ้งของครอบครัวถูกเลิกได้หรือไม่

ได้ ทั้งในสิงคโปร์และในเขตอำนาจคอมมอนลอว์ส่วนใหญ่ของภูมิภาค ผู้ถือหุ้นสามารถยื่นขอให้เลิกบริษัทตามหลักยุติธรรมและเที่ยงธรรม — ปัจจุบันคือมาตรา 125(1)(i) แห่ง Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018 ซึ่งตอนที่ Alan Yeo ใช้กับ Yeo Hiap Seng Holdings ในปี 1994 ยังอยู่ในกฎหมายบริษัท ผู้ยื่นไม่ต้องพิสูจน์ว่าบริษัทล้มละลายหรือมีการฉ้อฉล การสูญสิ้นความไว้วางใจซึ่งกันและกันอันเป็นรากฐานของความสัมพันธ์แบบกึ่งห้างหุ้นส่วน การถูกกีดกันออกจากการบริหาร หรือภาวะชะงักงันที่แท้จริง ก็อาจเพียงพอ สิทธินี้ตัดออกด้วยสัญญาระหว่างผู้ถือหุ้นไม่ได้ สิ่งที่สัญญาทำได้คือทำให้คำร้องไม่สำเร็จ ด้วยการให้ผู้ถือหุ้นที่เดือดร้อนมีทางออกที่ใช้ได้จริง

ทำไมตระกูล Yeo จึงเสีย Yeo Hiap Seng ไป

เพราะนิติบุคคลที่ถือหุ้นของพวกเขาถูกยุบด้วยคำร้องของประธานคนของพวกเขาเอง หุ้น 38.5% ของบริษัทจดทะเบียนอยู่ในบริษัทเอกชน Yeo Hiap Seng Holdings และเมื่อสายตระกูลแตกกันเรื่องการบริหารของ Alan Yeo การขาดทุนจาก Chun King และข้อเสนอเทกโอเวอร์ของ Wing Tai ในปี 1994 เขาจึงยื่นคำร้องต่อศาลสูงให้เลิกบริษัทเอกชนนั้นแทนที่จะถูกบีบให้ขายออก เขาชนะ — Business Times รายงานที่หน้าหนึ่งเมื่อ 2 กรกฎาคม 1994 — และหุ้นก้อนนั้นก็สลายเป็นหุ้นจดทะเบียนของแต่ละคน Orchard Parade Holdings ของ Ng Teng Fong ไล่เก็บในตลาดเปิดมาตลอด ภายในกรกฎาคม 1994 กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดรายเดียวด้วย 21% และภายใน 13 กันยายน 1995 Ng ถือราวสามในสี่ที่ราคาหุ้นละ 5.35 ดอลลาร์สิงคโปร์

เมื่อบริษัทโฮลดิ้งถูกชำระบัญชี หุ้นของครอบครัวจะเป็นอย่างไร

ผู้ชำระบัญชีจะแปลงสินทรัพย์ของบริษัทเป็นเงินเพื่อประโยชน์ของผู้ถือหุ้น ถ้าสินทรัพย์คือหุ้นจดทะเบียนก้อนหนึ่ง นั่นหมายความว่าก้อนนั้นถูกขายหรือแบ่งออกไป — ไม่ว่าทางใดมันก็เลิกเป็นก้อน คะแนนเสียงที่เคยเคลื่อนไปด้วยกันก็เลิกเคลื่อนไปด้วยกัน สิทธิ์ซื้อก่อนที่เคยใช้ภายในบริษัทของครอบครัวก็ไม่ใช้กับสิ่งที่ญาติแต่ละคนได้รับ และทุกส่วนขายแยกให้ใครก็ได้ที่กำลังซื้ออยู่ นี่คือเหตุผลที่คำสั่งเลิกบริษัทเป็นเครื่องมือที่แย่มากสำหรับการยุติความขัดแย้งในครอบครัว: มันไม่ตัดสินว่าใครถูก มันเปลี่ยนสิ่งที่กำลังโต้เถียงกันให้เป็นเงินสดแล้วโปรยออกไป

การเลิกบริษัทตามหลักยุติธรรมและเที่ยงธรรมในสิงคโปร์คืออะไร

คืออำนาจของศาลในการสั่งเลิกบริษัทที่ยังมีความสามารถชำระหนี้ เพราะการให้บริษัทดำเนินต่อไปบนฐานเดิมจะไม่เป็นธรรม — มาตรา 125(1)(i) แห่ง Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018 ศาลอุทธรณ์วางหมวดหมู่ไว้อย่างไม่จำกัดเพียงเท่านี้: วัตถุประสงค์หลักของบริษัทบรรลุไม่ได้ บริษัทแท้จริงเป็นห้างหุ้นส่วนที่จดเป็นนิติบุคคลและสมาชิกทำงานร่วมกันต่อไปไม่ได้ ผู้ถือหุ้นข้างน้อยถูกปฏิบัติอย่างไม่เป็นธรรม หรือผู้ถือหุ้นถูกกีดกันออกจากการบริหารโดยขัดกับความเข้าใจร่วมกันว่าจะได้มีส่วนร่วม เงื่อนไขสำคัญที่สุดสำหรับครอบครัวคือข้อที่สอง: ในคดี Gan Yuan Hong v Siow Chee Wee [2026] SGCA 8 ตัดสินเมื่อ 2 มีนาคม 2026 ศาลย้ำว่าความไม่เป็นธรรมโดยทั่วไปต้องมีทั้งเหตุร้องเรียนที่แท้จริงและการไม่มีทางออก ข้อสัญญาซื้อออกที่ใช้งานได้จริงจึงไม่ใช่แค่ความเรียบร้อยทางธุรกิจ แต่คือคำตอบต่อคำร้องนั้นเอง

ข้อสัญญาแก้ภาวะชะงักงันในสัญญาผู้ถือหุ้นของครอบครัวคืออะไร และควรมีอะไรบ้าง

มันคือบันไดที่เขียนไว้ให้ครอบครัวไต่ขึ้นเมื่อตัดสินใจไม่ได้ และจะได้ผลก็ต่อเมื่อทุกขั้นมีกำหนดวัน ในทางปฏิบัติ: ช่วงเวลาที่กำหนดให้ผู้เกี่ยวข้องที่ระบุชื่อเจรจากัน จากนั้นการไกล่เกลี่ย จากนั้นประธานอิสระที่มีเสียงชี้ขาดเฉพาะรายการเรื่องสงวนที่กำหนดไว้ — การขายธุรกิจ การแต่งตั้งประธาน การจำหน่ายสินทรัพย์หลัก และสุดท้ายทางออกที่ตั้งราคาไว้ (สิทธิขายและสิทธิซื้อ หรือข้อเสนอแบบ shotgun) ตามสูตรที่กำหนดล่วงหน้า เสร็จภายในจำนวนวันที่ระบุ สูตรสำคัญกว่ากลไก: สิทธิที่จะถูกซื้อออกใน 'มูลค่ายุติธรรมที่จะตกลงกันภายหลัง' คือข้อพิพาทลำดับที่สอง ไม่ใช่ทางแก้

การนำหุ้นของครอบครัวใส่ทรัสต์หยุดคำร้องขอเลิกบริษัทได้หรือไม่

มันย้ายเป้าออกไป ถ้าหุ้นก้อนนั้นถูกโอนเข้าทรัสต์ สายตระกูลจะถือสิทธิประโยชน์แทนหุ้นในบริษัทของครอบครัว และจะไม่มีบริษัทโฮลดิ้งของครอบครัวให้ญาติคนใดยื่นคำร้องใส่ — ซึ่งเป็นสิ่งที่ตระกูล Yeo มีอยู่พอดีในปี 1994 แต่ต้องพูดถึงข้อจำกัดอย่างตรงไปตรงมา: บริษัทที่ดำเนินงานหรือบริษัทจดทะเบียนเองยังตกเป็นเป้าของกระบวนพิจารณาได้ ผู้รับประโยชน์ฟ้องทรัสตีได้ และทรัสต์ไม่ทำให้ครอบครัวที่ไม่เท่าเทียมกลายเป็นเท่าเทียม สิ่งที่มันทำคือเปลี่ยนเวทีและช่วงของผลลัพธ์ จากเขตอำนาจที่มีการเยียวยาเดียวคือการชำระบัญชี ไปสู่ตราสารที่การเยียวยารวมถึงการได้รับเงิน การได้รู้กติกา และการถูกซื้อออก

จะประเมินมูลค่าหุ้นของสมาชิกครอบครัวอย่างไรไม่ให้การซื้อออกกลายเป็นศึกรอบใหม่

ด้วยการกำหนดวิธีการไว้ก่อนที่ใครจะต้องใช้ และระบุชื่อผู้ที่จะใช้วิธีนั้น รูปแบบที่ใช้ได้จริงคือมูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่ผ่านการตรวจสอบ ณ สิ้นปีบัญชีล่าสุดพร้อมรายการปรับปรุงที่กำหนดไว้ หรือตัวคูณกำไรที่กำหนดโดยผู้ประเมินซึ่งระบุชื่อไว้ในสัญญา (หรือแต่งตั้งโดยสถาบันที่ระบุไว้หากสำนักงานนั้นมีผลประโยชน์ขัดกัน) พร้อมกำหนดเส้นตาย และส่วนลดหรือส่วนเพิ่มสำหรับหุ้นส่วนน้อยที่ระบุไว้ — ตัดสินล่วงหน้าตอนที่ยังไม่มีใครรู้ว่าตนจะอยู่ฝั่งไหนของธุรกรรม แล้วจึงเตรียมเงิน: ประกันชีวิตของผู้เกี่ยวข้องหลัก หรือวงเงินสินเชื่อที่ผูกพันแล้ว เพื่อให้ผู้ซื้อทำธุรกรรมได้จริง สูตรประเมินมูลค่าที่ไม่มีเงินหนุนหลัง ให้ผลเหมือนกับไม่มีสูตรเลย

ตอนนี้ใครเป็นเจ้าของ Yeo Hiap Seng

Far East Organization ของตระกูล Ng ตามรายงานประจำปี 2025 ของ Yeo Hiap Seng Limited ณ วันที่ 3 มีนาคม 2026 Far East Organization Pte Ltd ถือหุ้น 337,669,403 หุ้น หรือ 53.84% Far East Spring Pte Ltd ถือ 10.99% และราว 20.92% อยู่ในมือประชาชน รายงานระบุ Far East Organization Pte Ltd เป็นบริษัทโฮลดิ้งโดยตรงและสูงสุดของบริษัท ทะเบียนยังบันทึกส่วนได้เสียโดยอนุมานที่ถือผ่านกองมรดกของ Ng Teng Fong ผู้เสียชีวิตในปี 2010 — 67.25% ไม่มี Yeo คนใดปรากฏในผู้ถือหุ้นยี่สิบอันดับแรก

มีคำถามของคุณเองที่ยังไม่มีคำตอบ? ส่งถึงกองบรรณาธิการ

แหล่งอ้างอิง

1Singapore Infopedia (National Library Board) — Yeo Hiap Seng: the dated Straits Times and Business Times record of the 1994 petition, the winding-up order and the 1995 takeover
2Yeo Hiap Seng Limited, Annual Report 2025 — shareholding statistics as at 3 March 2026 (Far East Organization 53.84%, Far East Spring 10.99%, public float 20.92%)
3Gan Yuan Hong v Siow Chee Wee and another [2026] SGCA 8 (Court of Appeal, 2 March 2026) — the just-and-equitable jurisdiction and the exit-mechanism principle
4Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, s125 — circumstances in which a company may be wound up by the Court (Singapore Statutes Online)
5Yeo's — History & Heritage: the company's own account of its founding by Yeo Keng Lian in Zhangzhou in 1901

เผยแพร่ 2026-09-02 · ตรวจสอบล่าสุด 2026-09-02. ดูบันทึกการแก้ไขหน้านี้แปลจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ ตัวเลขและข้อเท็จจริงยึดตามฉบับภาษาอังกฤษ