三星的1.94兆韓元家族交易：會長付現金向母親買下他本就會繼承的股份——距這家人繳清12兆韓元遺產稅，只過了五個月
2026年9月9日，三星電子公告：會長李在鎔將於10月12日以每股269,500韓元，向母親洪羅喜買入公司股份7,188,793股。錢之所以要在一家人之間流動，原因是韓國稅法——這個規模的贈與按50%課稅，繼承一個控制權股票塊實際達60%，而這家人剛剛花了五年、三次大宗交易，才把上一張稅單結清。如果這一切發生在新加坡呢？
會長按每股26.95萬韓元向母親買下718萬股，為本就會繼承的股份付出1.94兆韓元
2026年9月9日，三星電子在韓國DART電子公示系統提交了一份以會長李在鎔名義作出的特定證券等交易計劃報告書。他將向母親洪羅喜買入三星電子普通股7,188,793股，佔公司股本的0.11%，以場外交易方式於2026年10月12日交割。價格為每股269,500韓元，即9月8日的收盤價，總額約1.9374兆韓元，約合14億美元。買入之後，他的直接持股升至1.58%。
公司說這只是兩名個人在交易，媒體讀出的卻是母親在還繳稅借來的銀行貸款
三星電子向韓國媒體表示公司不持立場，因為這是兩名個人之間的交易。當晚見報的業內解讀是：洪羅喜出售股份，是為了償還她當初為繳納遺產稅而向銀行借入的貸款；而賣給兒子、不賣給市場，可以讓股價免受一次大宗交易的衝擊。
創辦人2020年10月去世留下26兆韓元，法定應繼份把三星電子按九分之三與九分之二分光
稅才是這件事的正題。三星集團會長李健熙於2020年10月25日去世，遺產估計約26兆韓元，其中約19兆韓元為上市公司股票。他持有的三星電子4.18%依法定應繼份分割：遺孀取得九分之三，以約2.30%成為公司最大個人股東；三名子女各取得九分之二，其子持股因此升至約1.63%。
這家人分六期、歷時五年繳了12兆韓元遺產稅，2026年4月繳清時公司裡剩得更少
遺產稅約為12兆韓元。這家人分六期、歷時五年繳清，首期在2021年4月，末期在2026年4月。
遺孀與兩個女兒在2024年1月11日開盤前賣出2,980萬股，折價換來2.2兆韓元
每一期都靠賣股票湊出。2024年1月11日開盤前，遺孀與兩個女兒以大宗交易賣出三星電子2,980萬股，按前一交易日收盤價73,600韓元計約2.2兆韓元，其中洪羅喜一人賣出1,920萬股。2025年10月，她再將1,000萬股交付處分信託，持股由1.66%降至1.49%。
遺孀以每股205,237韓元賣出1,500萬股付清最後一期，持股從1.49%降到1.24%
2026年4月9日，她以每股205,237韓元賣出1,500萬股，約3.1兆韓元；韓國媒體形容這筆大宗交易是這家人繳稅長跑的終點，她的持股降至1.24%。同一期間，兩個女兒賣出三星SDS、三星物產與三星生命的股份，三名女性都以剩餘持股作了質押融資。
兒子一股未賣，用兩年共7,460億韓元股利加個人貸款繳清自己那幾期
兒子一股未賣。他靠股利——2024年3,466億韓元、2025年3,993億韓元——以及個人貸款繳清自己那部分，把撐起整個集團的那幾家公司的股份，一股不動地留在手裡。
母親把價值4,070億韓元的三星物產1.06%贈與兒子，這份禮物讓他繳稅超過2,000億韓元
隨後，這家人開始把剩下的份額往他那邊挪。2025年12月2日，三星物產公告：洪羅喜將其在這家集團實際控股公司的全部持股1,808,577股、即1.06%，按11月28日收盤價計約4,070億韓元，贈與其子；贈與於2026年1月2日生效，其子在三星物產的持股由19.93%升至20.99%。韓國媒體估算他的贈與稅超過2,000億韓元——因為超過30億韓元的贈與按50%課稅，而最大股東的股份還要加算20%的溢價。
贈與1.94兆韓元股票會讓兒子繳約1兆韓元稅，於是他按市價向母親買下
這正是九月這筆轉讓採取買賣、而非贈與的原因。按同一張法定稅率表，贈與1.94兆韓元的三星電子股票，兒子大約要付1兆韓元贈與稅，加上溢價還會更多；而按市價買入，他付出的是1.94兆韓元現金，但這筆現金流向母親，母親的銀行隨之獲得清償。
股東名冊上創辦人的4.18%變成了兒子的1.58%，差額落進大宗交易買家與國庫
五年的全部算術，如今都寫在股東名冊上。一位持有三星電子4.18%的創辦人，他的繼承人在向母親買入之後將持有1.58%；中間的差額，落在買下那幾筆大宗交易的投資者手裡，以及韓國國庫手裡。
- 1DART, Samsung Electronics — Report on a trading plan for specified securities by an officer or major shareholder (임원ㆍ주요주주 특정증권등 거래계획보고서), receipt no. 20260909000516, reporter Lee Jae-yong: report date 9 Sep 2026, reporting obligation 11 Sep 2026, first trading (settlement) date 12 Oct 2026
- 2DART, Samsung Electronics — Report on the ownership of specified securities by an officer or major shareholder (임원ㆍ주요주주 특정증권등 소유상황보고서), receipt no. 20260909000113, 9 Sep 2026
- 3Money Today (머니투데이), 9 Sep 2026 — 7,188,793 common shares, ₩269,500 (8 Sep close), about ₩1,937.4 billion, off-market on 12 Oct; stake to 1.58 per cent; sale to repay loans taken for inheritance tax; ₩12 trillion in six instalments over five years, completed in April; the son's dividends of ₩346.6 billion (2024) and ₩399.3 billion (2025); the Samsung C&T gift of 1,808,577 shares
- 4KED Global, 9 Sep 2026 — about ₩1.9 trillion (US$1.4 billion), per the regulatory filing
- 5Yonhap News Agency, 9 Apr 2026 — Hong Ra-hee sells 15 million Samsung Electronics shares at ₩205,237 (about ₩3.1 trillion) in a pre-market block deal, stake 1.49 to 1.24 per cent; the end of the ₩12 trillion inheritance-tax instalments that began in April 2021; the late chairman's assets about ₩26 trillion including ₩19 trillion of stock
- 6The Korea Times, 10 Apr 2026 — the 4.18 per cent holding inherited three-ninths to the widow (about 2.30 per cent) and two-ninths to each child (the son to 1.63 per cent); the widow and daughters sold Samsung Electronics, Samsung SDS and Samsung C&T shares while the son relied on dividends and personal loans
- 7Korea JoongAng Daily (Yonhap), 11 Jan 2024 — block sale of 29.8 million Samsung Electronics shares, about ₩2.2 trillion, at a 1.2 to 2 per cent discount to the ₩73,600 close; Hong 19.2 million, Lee Seo-hyun 8.1 million, Lee Boo-jin 2.4 million; the daughters' sales of Samsung C&T, Samsung SDS and Samsung Life
- 8Bizwatch (비즈워치), 3 Dec 2025 — Hong's gift of 1,808,577 Samsung C&T shares (1.06 per cent), contract 28 Nov 2025, about ₩407 billion at that close, gift date 2 Jan 2026, the son's stake 19.93 to 20.99 per cent; gift tax estimated above ₩200 billion at the 50 per cent rate plus the largest-shareholder premium; the October 2025 disposal trust of 10 million shares, 1.66 to 1.49 per cent
- 9Investchosun (인베스트조선), 2 Dec 2025 — Samsung C&T's disclosure of the gift on 2 Dec 2025
- 10Korean Inheritance and Gift Tax Act (상속세 및 증여세법), Act No. 21065, in force 1 Oct 2025 — art 3 (a resident decedent's entire estate is taxable; a non-resident's Korean-situs property), art 4-2 (a resident recipient is taxed on all gifts; a non-resident on Korean-situs gifts), art 13 (gifts to heirs within ten years of death added back), art 26 (rates from 10 to 50 per cent, the top rate above ₩3 billion), art 53 (₩50 million deduction for gifts from a lineal ascendant per ten years), art 56 (gift tax at the art 26 rates), art 63(3) (20 per cent added to the value of a largest shareholder's shares), art 71 (instalment payment against security)
- 11Korean Income Tax Act (소득세법), serial 280405, in force 1 Jul 2026 — art 118-9 (a resident who leaves Korea after five of the last ten years of residence and is a major shareholder is deemed to have sold the shares on the day of departure) and art 118-10 (valued at market on that day)
- 12IRAS — Estate Duty: removed for deaths occurring on and after 15 February 2008
- 13IRAS — Stamp duty on buying or acquiring shares: 0.2 per cent of the purchase price or the value of the shares transferred, payable on a transfer by purchase or by way of gift
家族裡沒人質疑三星由這個兒子經營，五年裡唯一的問題是要賣多少股給外人
這樁交易與三星應該歸誰無關。家族、市場與韓國媒體的看法一致：集團由這個兒子經營，母親手上的股份也正在往他那裡走。五年來唯一懸而未決的問題只是——為了完成這次移轉，家族必須把手上多少股份賣給外人，以及按什麼順序賣。
韓國把最大股東的股份上調20%再按50%課稅，能控制公司的股份最難傳下去
韓國用一個稅率回答這個問題。超過30億韓元的部分，繼承稅率為50%，贈與稅率同樣是50%；而最大股東的股份在適用稅率之前，還要按高於市價20%評價。於是，一個為控制公司而存在的股票塊，恰恰因為它能控制公司，成為韓國家族在移轉當日所能持有的最昂貴的東西。
三名女性在2024、2025、2026連賣三次並質押其餘，兒子只借錢、一股不賣
所以這五年，這家人把一個控制權問題，改寫成了一道融資題。遺孀與兩個女兒在2024年1月、2025年10月與2026年4月賣出，並以剩餘持股質押借款；兒子一股未賣，靠股利與借款支應；韓國國庫收到12兆韓元；而股東名冊上，創辦人的4.18%已經變成繼承人的1.58%。
母親把1.94兆韓元股票賣給兒子而不是送給他，價款轉手償清她的銀行貸款
九月這筆交易，是同一套邏輯的最後一步。一位想把1.94兆韓元股票交到兒子手上的母親，無法直接贈與，否則要為此付出接近一半價值的稅單；於是她按市價賣給他，他用借來的錢和收到的股利支付，而她自己的貸款則用這筆價款償還。家族內部的移轉完成了，外面的世界收了兩次錢，而這家人在自己公司裡的份額，比創辦人去世那天更小了。
在新加坡，2008年2月15日之後的死亡不課遺產稅，沒有贈與稅，移轉股份的文書只按0.2%繳印花稅——那4.18%會完整地傳給家人，母親把每一股送給兒子只需約39億韓元印花稅，而不是賣給他換1.94兆韓元，三次大宗交易也根本不會發生；但這一切只屬於住在那裡的家族，因為韓國對居民的全球遺產、以及任何人手上的韓國股份，都照樣課稅。
同樣在2020年去世的新加坡創辦人把4.18%留給家人，國家分文不取、家族一股不賣
先從新加坡沒有的東西說起。對2008年2月15日及以後發生的死亡，新加坡已取消遺產稅，而且沒有繼承稅、贈與稅或淨財富稅。一位在2020年10月去世、持有某上市公司4.18%的創辦人，會把這些股份完整地留給家人：對國家分文不欠，也沒有任何東西必須賣掉。
在新加坡遺孀守住2.30%、兒子守住1.63%，2024、2025、2026那三次大宗交易不會發生
那份12兆韓元的分期繳稅計劃根本不會存在。不會有五年六期的付款，不會有2024年1月約2.2兆韓元的大宗交易，不會有2025年10月交付處分信託的1,000萬股，不會有2026年4月以每股205,237韓元賣出的1,500萬股，也不會有以剩餘持股設定的擔保。遺孀仍持有約2.30%，每名子女約0.93%，兒子則持有繼承來的1.63%，再加上母親願意給他的部分。
新加坡的母親花約39億韓元印花稅就把同樣718萬股送給兒子，而不是賣1.94兆韓元
這就把九月那筆交易帶到了它的新加坡版本。一位想把7,188,793股交給兒子的母親，不需要賣給他，她直接轉讓。新加坡對股份轉讓只徵一項稅：按價款或價值0.2%計的印花稅；IRAS（新加坡國內稅務局）明確說明，無論股份因買賣還是因贈與而移轉，都適用這一稅率。落在1.94兆韓元上，約為39億韓元——一個不會上報紙的數字。
那筆4,070億韓元的三星物產贈與在韓國要繳2,000多億，在新加坡只需約8億印花稅
十二月那筆三星物產股份的贈與，把同一個故事反過來講了一遍。在韓國，贈與這家控股公司1.06%、價值約4,070億韓元的股份，估算稅單超過2,000億韓元——因為超過30億韓元的贈與按50%課稅，而最大股東的股份在適用稅率之前還要上調五分之一。在新加坡，同一筆贈與的印花稅約為8億韓元，而兒子在文書蓋印的當天就擁有了這些股份。
新加坡的繼承人留下7,460億韓元股利向外人買股，五年下來家族持股不減反增
再加一個數字。這個兒子2024年取得股利3,466億韓元，2025年取得3,993億韓元；按韓國方面的記述，這些錢都用在了稅款與利息上。一位拿著同樣股利的新加坡繼承人會把它們留下，或者用來向外部股東買股票，而不是向自己的母親買；於是五年下來，家族在自己公司裡的持股是增加的，而不是縮小的。
韓國對首爾居民的全球遺產和任何韓國股份照樣課稅，新加坡信託救不了住在首爾的家族
接下來是誠實的界線，而對這家人來說，這條界線就是全部答案。韓國《繼承稅及贈與稅法》對韓國居民被繼承人的全部遺產課稅，不論資產位於何處；對非居民則課其位於韓國的財產。居民受贈人就其取得的一切贈與納稅，非居民就其取得的韓國財產納稅。三星電子的股份是韓國資產。一個新加坡信託、一個新加坡賬戶、一家新加坡控股公司，對李健熙的遺產不會有任何改變——因為被繼承人住在首爾，而股份登記在韓國。
十年裡住滿五年的大股東一離境就被視為賣股，這家人想一走了之也走不掉
這家人也不能一走了之。自韓國《所得稅法》的離境課稅條文施行以來，在離境前十年之中有五年為韓國居民的大股東，於離境當日被視為已出售其股份，並就按當日市價計算的所得課稅。新加坡取消遺產稅所開啟的那扇門，韓國已經關上，而且是有意關上的。
區域創辦人在自己國家也要面對同樣的50%，只能在生前決定人與資產落在哪裡
所以這個假設並不是為李氏家族寫的稅務方案。它描述的是一個韓國家族因為身為韓國家族而失去的東西，以及一個能夠選擇自己落腳處的家族，因為選得早而得到的東西。一位上市公司業務遍及區域、子女已分住三座城市的泰國、印尼、臺灣或馬來西亞創辦人，在自己國家也會以某種形式面對同樣的50%問題；而他只能在生前作答——決定在真正要緊的那一天，創辦人本人與資產分別會在哪裡。
新加坡創辦人把股票塊設入生前信託，指名兒子行使表決，也給遺孀和女兒收益與席位
新加坡會改變的還有第二件事，與稅率無關。因為死亡不構成課稅事件，一個新加坡家族必須提前回答的問題，就只剩下韓國的稅制替李家預設回答掉的那一個：誰來控制。一位希望兒子持有集團關鍵股份的新加坡創辦人，不會去等法定的九分之幾，也不會去等母親日後的慷慨。他把股票塊設入一個生前信託，指定由兒子行使表決權的指示權，並在一份人人都讀過的契據裡，給遺孀和女兒們收益與席位。
郭氏信託在兄弟相爭的十年裡守住控制權，李家卻繳了12兆韓元再從自己手上買回
這份契據所做的，正是五年大宗交易以12兆韓元代價、外加家族持股縮水才做到的事：把控制權移交給一個人，而不把股份移交給外人。郭氏家族在新鴻基地產之上的信託，在兄弟相爭的十年裡把控制權股票塊完整地守在了一起；李氏家族的控制權之所以守住，是因為國家用現金拿走了自己那一份，而家族把其餘的部分從自己手上買了回來。
新加坡撤走了餐桌旁屬於稅務機關的那把椅子，誰應得什麼仍由這家人自己決定
最後一句誠實話。新加坡不會讓這個兒子成為更好的會長，不會判斷兩個女兒是否本該分得更多，也不會阻止一個家族為誰應得什麼而爭執。它只是移走了自2020年10月以來，坐在三星家族每一張餐桌旁、並從每一次移轉中取走一半的那一方：稅務機關。一張少了一個座位的餐桌上，這家人要怎麼做，一如既往，是他們自己的事。
創辦人的4.18% — 在2008年2月15日之後的死亡中，完整傳給遺孀與三名子女——沒有12兆韓元，沒有分期，也沒有需要質押的擔保
洪羅喜，遺孀 — 2.30%原封不動，沒有銀行貸款，並且可以只花約39億韓元印花稅就把7,188,793股贈與兒子，而不是賣給他換1.94兆韓元
李在鎔，會長 — 繼承來的1.63%，再加上母親的贈與，憑一份蓋印的文書取得，而不是用兩年共7,460億韓元股利加個人貸款買來；一份五年間不斷增加的持股，而不是一個不斷縮小的家族持股
李富真與李敘顯 — 三星SDS、三星物產與三星生命的股份仍在她們名下，也沒有開盤前的大宗拋售
外部股東 — 沒有為繳稅而折價丟擲的2,980萬股與1,500萬股，家族持股留在原處
韓國國庫 — 12兆韓元——依第3條對居民被繼承人全球遺產課稅的價格，而對一個住在首爾的家族，任何新加坡結構都無法減輕這筆稅
控制權 — 在創辦人生前以一份契據定下，並指名那個兒子——而不是在他身故之後，用法定的九分之幾、大宗交易與母親的贈與一點點拼起來
