三星的1.94万亿韩元家族交易：会长付现金向母亲买下他本就会继承的股份——距这家人缴清12万亿韩元遗产税，只过了五个月
2026年9月9日，三星电子公告：会长李在镕将于10月12日以每股269,500韩元，向母亲洪罗喜买入公司股份7,188,793股。钱之所以要在一家人之间流动，原因是韩国税法——这个规模的赠与按50%课税，继承一个控制权股票块实际达60%，而这家人刚刚花了五年、三次大宗交易，才把上一张税单结清。如果这一切发生在新加坡呢？
会长按每股26.95万韩元向母亲买下718万股，为本就会继承的股份付出1.94万亿韩元
2026年9月9日，三星电子在韩国DART电子公示系统提交了一份以会长李在镕名义作出的特定证券等交易计划报告书。他将向母亲洪罗喜买入三星电子普通股7,188,793股，占公司股本的0.11%，以场外交易方式于2026年10月12日交割。价格为每股269,500韩元，即9月8日的收盘价，总额约1.9374万亿韩元，约合14亿美元。买入之后，他的直接持股升至1.58%。
公司说这只是两名个人在交易，媒体读出的却是母亲在还缴税借来的银行贷款
三星电子向韩国媒体表示公司不持立场，因为这是两名个人之间的交易。当晚见报的业内解读是：洪罗喜出售股份，是为了偿还她当初为缴纳遗产税而向银行借入的贷款；而卖给儿子、不卖给市场，可以让股价免受一次大宗交易的冲击。
创办人2020年10月去世留下26万亿韩元，法定应继份把三星电子按九分之三与九分之二分光
税才是这件事的正题。三星集团会长李健熙于2020年10月25日去世，遗产估计约26万亿韩元，其中约19万亿韩元为上市公司股票。他持有的三星电子4.18%依法定应继份分割：遗孀取得九分之三，以约2.30%成为公司最大个人股东；三名子女各取得九分之二，其子持股因此升至约1.63%。
这家人分六期、历时五年缴了12万亿韩元遗产税，2026年4月缴清时公司里剩得更少
遗产税约为12万亿韩元。这家人分六期、历时五年缴清，首期在2021年4月，末期在2026年4月。
遗孀与两个女儿在2024年1月11日开盘前卖出2,980万股，折价换来2.2万亿韩元
每一期都靠卖股票凑出。2024年1月11日开盘前，遗孀与两个女儿以大宗交易卖出三星电子2,980万股，按前一交易日收盘价73,600韩元计约2.2万亿韩元，其中洪罗喜一人卖出1,920万股。2025年10月，她再将1,000万股交付处分信托，持股由1.66%降至1.49%。
遗孀以每股205,237韩元卖出1,500万股付清最后一期，持股从1.49%降到1.24%
2026年4月9日，她以每股205,237韩元卖出1,500万股，约3.1万亿韩元；韩国媒体形容这笔大宗交易是这家人缴税长跑的终点，她的持股降至1.24%。同一期间，两个女儿卖出三星SDS、三星物产与三星生命的股份，三名女性都以剩余持股作了质押融资。
儿子一股未卖，用两年共7,460亿韩元股利加个人贷款缴清自己那几期
儿子一股未卖。他靠股利——2024年3,466亿韩元、2025年3,993亿韩元——以及个人贷款缴清自己那部分，把撑起整个集团的那几家公司的股份，一股不动地留在手里。
母亲把价值4,070亿韩元的三星物产1.06%赠与儿子，这份礼物让他缴税超过2,000亿韩元
随后，这家人开始把剩下的份额往他那边挪。2025年12月2日，三星物产公告：洪罗喜将其在这家集团实际控股公司的全部持股1,808,577股、即1.06%，按11月28日收盘价计约4,070亿韩元，赠与其子；赠与于2026年1月2日生效，其子在三星物产的持股由19.93%升至20.99%。韩国媒体估算他的赠与税超过2,000亿韩元——因为超过30亿韩元的赠与按50%课税，而最大股东的股份还要加算20%的溢价。
赠与1.94万亿韩元股票会让儿子缴约1万亿韩元税，于是他按市价向母亲买下
这正是九月这笔转让采取买卖、而非赠与的原因。按同一张法定税率表，赠与1.94万亿韩元的三星电子股票，儿子大约要付1万亿韩元赠与税，加上溢价还会更多；而按市价买入，他付出的是1.94万亿韩元现金，但这笔现金流向母亲，母亲的银行随之获得清偿。
股东名册上创办人的4.18%变成了儿子的1.58%，差额落进大宗交易买家与国库
五年的全部算术，如今都写在股东名册上。一位持有三星电子4.18%的创办人，他的继承人在向母亲买入之后将持有1.58%；中间的差额，落在买下那几笔大宗交易的投资者手里，以及韩国国库手里。
- 1DART, Samsung Electronics — Report on a trading plan for specified securities by an officer or major shareholder (임원ㆍ주요주주 특정증권등 거래계획보고서), receipt no. 20260909000516, reporter Lee Jae-yong: report date 9 Sep 2026, reporting obligation 11 Sep 2026, first trading (settlement) date 12 Oct 2026
- 2DART, Samsung Electronics — Report on the ownership of specified securities by an officer or major shareholder (임원ㆍ주요주주 특정증권등 소유상황보고서), receipt no. 20260909000113, 9 Sep 2026
- 3Money Today (머니투데이), 9 Sep 2026 — 7,188,793 common shares, ₩269,500 (8 Sep close), about ₩1,937.4 billion, off-market on 12 Oct; stake to 1.58 per cent; sale to repay loans taken for inheritance tax; ₩12 trillion in six instalments over five years, completed in April; the son's dividends of ₩346.6 billion (2024) and ₩399.3 billion (2025); the Samsung C&T gift of 1,808,577 shares
- 4KED Global, 9 Sep 2026 — about ₩1.9 trillion (US$1.4 billion), per the regulatory filing
- 5Yonhap News Agency, 9 Apr 2026 — Hong Ra-hee sells 15 million Samsung Electronics shares at ₩205,237 (about ₩3.1 trillion) in a pre-market block deal, stake 1.49 to 1.24 per cent; the end of the ₩12 trillion inheritance-tax instalments that began in April 2021; the late chairman's assets about ₩26 trillion including ₩19 trillion of stock
- 6The Korea Times, 10 Apr 2026 — the 4.18 per cent holding inherited three-ninths to the widow (about 2.30 per cent) and two-ninths to each child (the son to 1.63 per cent); the widow and daughters sold Samsung Electronics, Samsung SDS and Samsung C&T shares while the son relied on dividends and personal loans
- 7Korea JoongAng Daily (Yonhap), 11 Jan 2024 — block sale of 29.8 million Samsung Electronics shares, about ₩2.2 trillion, at a 1.2 to 2 per cent discount to the ₩73,600 close; Hong 19.2 million, Lee Seo-hyun 8.1 million, Lee Boo-jin 2.4 million; the daughters' sales of Samsung C&T, Samsung SDS and Samsung Life
- 8Bizwatch (비즈워치), 3 Dec 2025 — Hong's gift of 1,808,577 Samsung C&T shares (1.06 per cent), contract 28 Nov 2025, about ₩407 billion at that close, gift date 2 Jan 2026, the son's stake 19.93 to 20.99 per cent; gift tax estimated above ₩200 billion at the 50 per cent rate plus the largest-shareholder premium; the October 2025 disposal trust of 10 million shares, 1.66 to 1.49 per cent
- 9Investchosun (인베스트조선), 2 Dec 2025 — Samsung C&T's disclosure of the gift on 2 Dec 2025
- 10Korean Inheritance and Gift Tax Act (상속세 및 증여세법), Act No. 21065, in force 1 Oct 2025 — art 3 (a resident decedent's entire estate is taxable; a non-resident's Korean-situs property), art 4-2 (a resident recipient is taxed on all gifts; a non-resident on Korean-situs gifts), art 13 (gifts to heirs within ten years of death added back), art 26 (rates from 10 to 50 per cent, the top rate above ₩3 billion), art 53 (₩50 million deduction for gifts from a lineal ascendant per ten years), art 56 (gift tax at the art 26 rates), art 63(3) (20 per cent added to the value of a largest shareholder's shares), art 71 (instalment payment against security)
- 11Korean Income Tax Act (소득세법), serial 280405, in force 1 Jul 2026 — art 118-9 (a resident who leaves Korea after five of the last ten years of residence and is a major shareholder is deemed to have sold the shares on the day of departure) and art 118-10 (valued at market on that day)
- 12IRAS — Estate Duty: removed for deaths occurring on and after 15 February 2008
- 13IRAS — Stamp duty on buying or acquiring shares: 0.2 per cent of the purchase price or the value of the shares transferred, payable on a transfer by purchase or by way of gift
家族里没人质疑三星由这个儿子经营，五年里唯一的问题是要卖多少股给外人
这桩交易与三星应该归谁无关。家族、市场与韩国媒体的看法一致：集团由这个儿子经营，母亲手上的股份也正在往他那里走。五年来唯一悬而未决的问题只是——为了完成这次移转，家族必须把手上多少股份卖给外人，以及按什么顺序卖。
韩国把最大股东的股份上调20%再按50%课税，能控制公司的股份最难传下去
韩国用一个税率回答这个问题。超过30亿韩元的部分，继承税率为50%，赠与税率同样是50%；而最大股东的股份在适用税率之前，还要按高于市价20%评价。于是，一个为控制公司而存在的股票块，恰恰因为它能控制公司，成为韩国家族在移转当日所能持有的最昂贵的东西。
三名女性在2024、2025、2026连卖三次并质押其余，儿子只借钱、一股不卖
所以这五年，这家人把一个控制权问题，改写成了一道融资题。遗孀与两个女儿在2024年1月、2025年10月与2026年4月卖出，并以剩余持股质押借款；儿子一股未卖，靠股利与借款支应；韩国国库收到12万亿韩元；而股东名册上，创办人的4.18%已经变成继承人的1.58%。
母亲把1.94万亿韩元股票卖给儿子而不是送给他，价款转手偿清她的银行贷款
九月这笔交易，是同一套逻辑的最后一步。一位想把1.94万亿韩元股票交到儿子手上的母亲，无法直接赠与，否则要为此付出接近一半价值的税单；于是她按市价卖给他，他用借来的钱和收到的股利支付，而她自己的贷款则用这笔价款偿还。家族内部的移转完成了，外面的世界收了两次钱，而这家人在自己公司里的份额，比创办人去世那天更小了。
在新加坡，2008年2月15日之后的死亡不课遗产税，没有赠与税，移转股份的文书只按0.2%缴印花税——那4.18%会完整地传给家人，母亲把每一股送给儿子只需约39亿韩元印花税，而不是卖给他换1.94万亿韩元，三次大宗交易也根本不会发生；但这一切只属于住在那里的家族，因为韩国对居民的全球遗产、以及任何人手上的韩国股份，都照样课税。
同样在2020年去世的新加坡创办人把4.18%留给家人，国家分文不取、家族一股不卖
先从新加坡没有的东西说起。对2008年2月15日及以后发生的死亡，新加坡已取消遗产税，而且没有继承税、赠与税或净财富税。一位在2020年10月去世、持有某上市公司4.18%的创办人，会把这些股份完整地留给家人：对国家分文不欠，也没有任何东西必须卖掉。
在新加坡遗孀守住2.30%、儿子守住1.63%，2024、2025、2026那三次大宗交易不会发生
那份12万亿韩元的分期缴税计划根本不会存在。不会有五年六期的付款，不会有2024年1月约2.2万亿韩元的大宗交易，不会有2025年10月交付处分信托的1,000万股，不会有2026年4月以每股205,237韩元卖出的1,500万股，也不会有以剩余持股设定的担保。遗孀仍持有约2.30%，每名子女约0.93%，儿子则持有继承来的1.63%，再加上母亲愿意给他的部分。
新加坡的母亲花约39亿韩元印花税就把同样718万股送给儿子，而不是卖1.94万亿韩元
这就把九月那笔交易带到了它的新加坡版本。一位想把7,188,793股交给儿子的母亲，不需要卖给他，她直接转让。新加坡对股份转让只征一项税：按价款或价值0.2%计的印花税；IRAS（新加坡国内税务局）明确说明，无论股份因买卖还是因赠与而移转，都适用这一税率。落在1.94万亿韩元上，约为39亿韩元——一个不会上报纸的数字。
那笔4,070亿韩元的三星物产赠与在韩国要缴2,000多亿，在新加坡只需约8亿印花税
十二月那笔三星物产股份的赠与，把同一个故事反过来讲了一遍。在韩国，赠与这家控股公司1.06%、价值约4,070亿韩元的股份，估算税单超过2,000亿韩元——因为超过30亿韩元的赠与按50%课税，而最大股东的股份在适用税率之前还要上调五分之一。在新加坡，同一笔赠与的印花税约为8亿韩元，而儿子在文书盖印的当天就拥有了这些股份。
新加坡的继承人留下7,460亿韩元股利向外人买股，五年下来家族持股不减反增
再加一个数字。这个儿子2024年取得股利3,466亿韩元，2025年取得3,993亿韩元；按韩国方面的记述，这些钱都用在了税款与利息上。一位拿着同样股利的新加坡继承人会把它们留下，或者用来向外部股东买股票，而不是向自己的母亲买；于是五年下来，家族在自己公司里的持股是增加的，而不是缩小的。
韩国对首尔居民的全球遗产和任何韩国股份照样课税，新加坡信托救不了住在首尔的家族
接下来是诚实的界线，而对这家人来说，这条界线就是全部答案。韩国《继承税及赠与税法》对韩国居民被继承人的全部遗产课税，不论资产位于何处；对非居民则课其位于韩国的财产。居民受赠人就其取得的一切赠与纳税，非居民就其取得的韩国财产纳税。三星电子的股份是韩国资产。一个新加坡信托、一个新加坡账户、一家新加坡控股公司，对李健熙的遗产不会有任何改变——因为被继承人住在首尔，而股份登记在韩国。
十年里住满五年的大股东一离境就被视为卖股，这家人想一走了之也走不掉
这家人也不能一走了之。自韩国《所得税法》的离境课税条文施行以来，在离境前十年之中有五年为韩国居民的大股东，于离境当日被视为已出售其股份，并就按当日市价计算的所得课税。新加坡取消遗产税所打开的那扇门，韩国已经关上，而且是有意关上的。
区域创办人在自己国家也要面对同样的50%，只能在生前决定人与资产落在哪里
所以这个假设并不是为李氏家族写的税务方案。它描述的是一个韩国家族因为身为韩国家族而失去的东西，以及一个能够选择自己落脚处的家族，因为选得早而得到的东西。一位上市公司业务遍及区域、子女已分住三座城市的泰国、印尼、台湾或马来西亚创办人，在自己国家也会以某种形式面对同样的50%问题；而他只能在生前作答——决定在真正要紧的那一天，创办人本人与资产分别会在哪里。
新加坡创办人把股票块设入生前信托，指名儿子行使表决，也给遗孀和女儿收益与席位
新加坡会改变的还有第二件事，与税率无关。因为死亡不构成课税事件，一个新加坡家族必须提前回答的问题，就只剩下韩国的税制替李家默认回答掉的那一个：谁来控制。一位希望儿子持有集团关键股份的新加坡创办人，不会去等法定的九分之几，也不会去等母亲日后的慷慨。他把股票块设入一个生前信托，指定由儿子行使表决权的指示权，并在一份人人都读过的契据里，给遗孀和女儿们收益与席位。
郭氏信托在兄弟相争的十年里守住控制权，李家却缴了12万亿韩元再从自己手上买回
这份契据所做的，正是五年大宗交易以12万亿韩元代价、外加家族持股缩水才做到的事：把控制权移交给一个人，而不把股份移交给外人。郭氏家族在新鸿基地产之上的信托，在兄弟相争的十年里把控制权股票块完整地守在了一起；李氏家族的控制权之所以守住，是因为国家用现金拿走了自己那一份，而家族把其余的部分从自己手上买了回来。
新加坡撤走了餐桌旁属于税务机关的那把椅子，谁应得什么仍由这家人自己决定
最后一句诚实话。新加坡不会让这个儿子成为更好的会长，不会判断两个女儿是否本该分得更多，也不会阻止一个家族为谁应得什么而争执。它只是移走了自2020年10月以来，坐在三星家族每一张餐桌旁、并从每一次移转中取走一半的那一方：税务机关。一张少了一个座位的餐桌上，这家人要怎么做，一如既往，是他们自己的事。
创办人的4.18% — 在2008年2月15日之后的死亡中，完整传给遗孀与三名子女——没有12万亿韩元，没有分期，也没有需要质押的担保
洪罗喜，遗孀 — 2.30%原封不动，没有银行贷款，并且可以只花约39亿韩元印花税就把7,188,793股赠与儿子，而不是卖给他换1.94万亿韩元
李在镕，会长 — 继承来的1.63%，再加上母亲的赠与，凭一份盖印的文书取得，而不是用两年共7,460亿韩元股利加个人贷款买来；一份五年间不断增加的持股，而不是一个不断缩小的家族持股
李富真与李叙显 — 三星SDS、三星物产与三星生命的股份仍在她们名下，也没有开盘前的大宗抛售
外部股东 — 没有为缴税而折价抛出的2,980万股与1,500万股，家族持股留在原处
韩国国库 — 12万亿韩元——依第3条对居民被继承人全球遗产课税的价格，而对一个住在首尔的家族，任何新加坡结构都无法减轻这笔税
控制权 — 在创办人生前以一份契据定下，并指名那个儿子——而不是在他身故之后，用法定的九分之几、大宗交易与母亲的赠与一点点拼起来
