Berapa sebenarnya dana yang dibutuhkan untuk family office di Singapura?

Ambang batasnya, dan angka mana milik jenis dana yang mana

Kesalahan paling umum dalam panduan yang beredar adalah mengutip angka dari buku aturan yang salah. MAS menjalankan dua set kondisi di bawah nama pasal yang sama. Dana non-SFO dikelola perusahaan manajemen investasi berlisensi; dana SFO adalah kasus family office, dikelola single family office yang dikecualikan dari kewajiban lisensi. Angka S$5 million yang beredar sebagai ambang minimum family office Singapura sebenarnya adalah syarat masuk dana non-SFO: dana Section 13O atau 13OA non-SFO yang persetujuannya dimulai pada atau setelah 1 January 2025 harus memiliki sekurangnya S$5 million AUM in Designated Investments pada saat pengajuan, dengan masa tenggang sampai akhir periode buku tahun pajak ketiga. Itu uji masuk bagi dana yang dikelola manajer berlisensi, dan ambang tahunan yang dahulu berdiri di belakangnya telah dihapus secara retroaktif sejak 1 January 2025. Itu bukan angka family office.

Angka family office ada di paragraf 4.3 sampai 4.5 sirkular tersebut. Dana SFO 13O atau 13OA harus memiliki sekurangnya S$20 million AUM in Designated Investments pada saat pengajuan dan pada akhir setiap periode buku, serta dikelola SFO yang mempekerjakan sekurangnya 2 profesional investasi berkualifikasi, sekurangnya 1 di antaranya bukan anggota keluarga. Dana SFO 13U harus memiliki sekurangnya S$50 million pada uji yang sama, dengan 3 profesional pada syarat bukan-keluarga yang sama. Ada masa perekrutan: pemohon 13O boleh mengajukan dengan satu profesional berkualifikasi dan harus mencapai dua, satu di antaranya bukan keluarga, pada akhir periode buku tahun pajak pertama — bila tidak, persetujuannya dicabut mundur sampai tanggal mulainya. Profesional investasi harus berstatus penduduk pajak Singapura, berpenghasilan lebih dari S$3,500 per bulan, dan terlibat secara substansial dalam manajemen investasi.

Biaya sesungguhnya ada pada kondisi berjalan. Belanja lokal minimum berjenjang, diukur atas AUM in Designated Investments pada akhir periode buku: S$200,000 di bawah S$250 million; S$500,000 dari S$250 million sampai di bawah S$2 billion; S$1,000,000 pada S$2 billion ke atas. Syarat penempatan modal adalah menginvestasikan yang lebih rendah antara 10% AUM in Designated Investments atau S$10 million ke dalam tiga opsi yang telah disederhanakan, dengan pengali 2x untuk ekuitas yang tercatat di bursa yang disetujui. Dan satu catatan kaki menentukan lebih banyak kasus keluarga daripada semua yang di atas: investasi dana itu pada usaha operasional keluarga tidak dapat dihitung ke dalam ambang minimum AUM in Designated Investments. Perusahaan yang merupakan sebagian besar kekayaan keluarga tidak dihitung ke dalam ambang.

Pertanyaan kedua: pada ukuran berapa single family office menjadi ekonomis?

Tidak ada angka resmi, dan halaman ini tidak akan mengarangnya. MAS menerbitkan syarat kelayakan untuk insentif pajak, bukan ambang kelayakan usaha, dan halaman vendor yang menjawab pertanyaan ini dengan angka biaya menyeluruh yang penuh percaya diri sedang mengutip diri mereka sendiri. Yang dapat dinyatakan dengan jujur adalah kondisi terbitan mana yang sesungguhnya biaya, bukan uji: dua sampai tiga profesional investasi bergaji yang harus berstatus penduduk pajak Singapura, dibayar di atas ambang bulanan yang ditetapkan, dan terlibat substansial dalam manajemen investasi; belanja lokal minimum sekurangnya S$200,000 pada setiap periode buku bahkan di jenjang terkecil; audit dan pelaporan kepatuhan pada saat pengajuan dan pada setiap akhir periode buku; serta modal yang terkunci dalam opsi penempatan yang dipilih untuk perekonomian Singapura, bukan untuk imbal hasil keluarga.

Negara memang menerbitkan satu angka yang terbaca sebagai pandangannya sendiri tentang skala, dalam program yang berbeda. Berdasarkan Global Investor Programme dari Economic Development Board, lembar fakta yang diperbarui 5 May 2025, Opsi C mensyaratkan pemohon mendirikan single family office berbasis Singapura dengan aset kelolaan sekurangnya S$200 million, yang sekurangnya S$50 million darinya harus ditransfer ke Singapura dan ditempatkan pada ekuitas yang tercatat di bursa yang disetujui Singapura, selambatnya 12 bulan sejak persetujuan akhir izin tinggal tetap, lalu dipertahankan seterusnya. Itu jalur kependudukan, bukan uji kelayakan usaha — tetapi itulah ukuran ketika badan investasi Singapura sendiri memandang sebuah family office layak diberi izin tinggal, dan ia berada satu tingkat besaran di atas ambang insentif pajak.

Pertanyaan ketiga: apakah keluarga ini memang membutuhkannya?

Family office adalah struktur pengelolaan; skema 13O dan 13U adalah pembungkus pajak atas dana yang dikelolanya. Bila masalah yang sebenarnya ingin dipecahkan keluarga adalah siapa yang memutuskan, siapa dibayar apa, dan apa yang terjadi pada bulan ketika seorang pendiri tidak bisa menandatangani, maka struktur dana tidak memecahkannya dan insentif pajaknya tidak relevan. Trust menyelesaikan siapa yang memegang dan siapa yang memutuskan — Trustees Act 1967 Singapura mengizinkan jangka waktu sampai 100 tahun, dan pasal 90 melindungi trust Singapura dari tuntutan hak waris paksa asing. Perusahaan induk dengan anggaran dasar yang sungguh-sungguh dan perjanjian pemegang saham menyelesaikan kendali dan jalan keluar. Mandat diskresioner di bank swasta menyelesaikan pengelolaan portofolio tanpa keduanya. Masing-masing salah bagi seseorang: trust salah bagi keluarga yang belum mau melepas kendali, perusahaan induk salah bagi keluarga yang asetnya tersebar di empat yurisdiksi, mandat bank salah bagi keluarga yang aset utamanya sebuah usaha operasional.

Struktur-struktur ini juga tidak menjawab pewarisan dengan sendirinya. Family office tidak menuliskan surat wasiat, dan sebuah dana tidak memutuskan siapa mewarisi saham — halaman tentang siapa yang mewaris bila tidak ada surat wasiat di Singapura menjelaskan apa yang dilakukan pasal 7 Intestate Succession Act 1967 terhadap kepemilikan saham yang tidak didokumentasikan siapa pun. Bersikaplah sama jujurnya tentang apa yang tidak diubah Singapura: ia tidak mematikan jangkauan negara asal. Taiwan memajaki harta warisan global warga domisilinya; Thailand memajaki warisan di atas THB100m sejak 2016; harta warisan Muslim Indonesia dan Malaysia tetap tunduk pada faraid di mana pun asetnya berada. Singapura mengubah waktu, dokumen yang mengatur, dan standar profesional di sekeliling satu penataan. Ia tidak mengubah domisili, dan domisililah yang biasanya menentukan.

Cara membaca angka mana pun yang Anda temukan di tempat lain

Empat pertanyaan akan menyelesaikan hampir semua kontradiksi dalam topik ini. Apakah angka itu untuk dana SFO atau dana non-SFO? Apakah diukur pada saat pengajuan, atau pada akhir setiap periode buku? Apakah yang dimaksud AUM, atau AUM in Designated Investments — pembedaan yang berlaku sejak 1 January 2025, ketika setiap rujukan pada AUM sebuah dana dalam skema ini menjadi rujukan pada AUM in Designated Investments-nya? Dan tanggal berapa yang tertera pada sumbernya? Halaman skema pajak dana family office milik MAS sendiri memuat tanggal terbit 5 August 2024; sirkular yang mengatur persetujuan baru bertanggal 31 July 2026 dan merevisi jenjang belanjanya. Bila sebuah halaman dan sirkular yang lebih baru berbeda, sirkular yang lebih baru yang berlaku. Halaman tentang mengapa panduan-panduan berbeda soal ambang family office Singapura menelusuri rezim-rezim sebelumnya dengan cara yang sama.

Satu tanggal wajib ada dalam setiap rencana yang dibangun di atas skema ini: skema berakhir pada 31 December 2029. Sirkular menyatakan bahwa Pemerintah akan meninjaunya sebelum tanggal itu untuk menentukan apakah diperpanjang atau disempurnakan, dan bahwa dana yang sudah memperoleh pembebasan per 31 December 2029 tetap menikmatinya sepanjang umur dana, asalkan terus memenuhi kondisi pada setiap periode buku. Itu fakta perencanaan yang sungguhan, bukan alat mendesak — keluarga yang menimbang struktur pada 2027 sedang menimbang apakah akan berada di dalam skema sebelum peninjauan, dan keluarga yang sudah di dalamnya sedang menimbang apakah AUM in Designated Investments-nya masih akan melewati ambang pada setiap akhir periode buku berikutnya. Keduanya adalah hal yang diselesaikan selagi semua orang masih ada dan setiap tanda tangan masih bisa diperoleh.