力晶創辦人靠4.75%掌權，這份權力不在遺產裡

我們把同一個家族、同樣的4.75%和同一份收購報價搬到新加坡，看看創辦人本可以怎樣安排

先講界線。力晶投控是台灣公司，黃崇仁的遺產也在台灣，所以這裡的每一件事都由台灣的民法、公司法與證券法規決定。我們沒有看過他的遺囑、公司章程或股東名簿；數字來自媒體報導，對買方的指控則是公司的說法。有意義的問題是：同一個家族、同樣的4.75%、同樣的收購出價，如果放在一家新加坡控股公司，會遇到什麼；創辦人又可以怎麼做不同的安排。

在新加坡，遺囑驗證一下來，一位遺囑執行人就能投下創辦人的全部股份，無須任何繼承人先同意

第一個差別，是誰來行使過世創辦人股份的表決權。依新加坡 Companies (Model Constitutions) Regulations 2015（《2015年公司（範本章程）規則》，2026年11月3日於新加坡法規線上資料庫查閱）的範本章程，公司只承認遺產代理人（第28條）；董事取得所要求的證明，通常就是遺囑認證（grant of probate），這個人就享有創辦人原本的表決權（第31條）。

遺囑指定的一位執行人就能投下整批股份，不必先取得任何繼承人同意。不過在認證核發之前，這批股份和在台北一樣是沉默的。

新加坡逐一表決每位董事，單靠20%的買家一席也拿不到，但20%加上老盟友可以拿下全部七席

第二個差別，是董事會的算術。新加坡法律不強制採用累積投票制。公開公司（public company）的董事每一席都以個別決議表決，除非股東會在沒有任何一票反對下另作決定（Companies Act 1967（《1967年公司法》）第150條）；任何董事也都可以用普通決議解任（第152條）。誰拿下所投表決權的多數，就拿下每一席。單打獨鬥的20%買方什麼也拿不到；同樣的20%如果和創辦人的老盟友聯手，可能拿下全部七席。

新加坡收購守則要到30%才強制全面收購，在那裡收集20%的買家無須發出強制要約

第三個差別，是買方什麼時候必須正式提出收購要約。台灣的門檻是50天內取得20%，必須申報公開收購；公司指控被違反的就是這一條。

靠4.75%掌控集團的創辦人，權力是向盟友借來的，他一離世，借款就被收回

Singapore Code on Take-overs and Mergers（《新加坡收購及合併守則》）適用於股東超過50人、有形資產淨值500萬新元（$5 million）以上的未上市公開公司，強制收購要約的門檻是30%（Rule 14.1）。在新加坡收集20%的買方，不必對整家公司提出強制要約，但守則的一般原則仍然適用。

生前簽好的信託和表決協議，能讓一位受託人從第一天起投票，無須等繼承人達成一致

所以新加坡會讓黃家的股份更容易投票，也會讓少數股權的突襲沒那麼有用，但解決不了真正的問題。靠4.75%經營一個集團的創辦人，權力是向跟他一起投票的人借來的。他一走，這筆借款就被收回。下一個由誰來承接這份支持，只有創辦人能在生前安排。

工具都在。家族股份可以放進信託，或集中在一家家族控股公司，讓一位受託人或一個董事會從第一天起就能投票，不必等認證，也不必讓繼承人先取得共識。創辦人可以和最大的幾位盟友簽一份在他身後仍然有效的表決權協議，其中任何一人要賣股時，其他人有優先承購權。他也可以趁自己還在，把接班人推上董事長的位子，親自替他背書。力晶的經營團隊如今是在事後向股東要這份信任。

持股不多的家族，趁創辦人還能簽字時先問三個問題，別等到葬禮替你回答

如果您的家族以小比例持股掌控一家公司，有三個問題值得趁大家都還能簽字的時候問清楚。告別式後的那一週，誰來投我們的股份，需不需要別人同意？今天還有誰跟我們一起投票，這件事有沒有寫下來？如果董事會現在追隨的那個人不在場，明天它會追隨誰？問清楚影響力怎麼傳下去，不是懷疑創辦人，而是守住他打下的基業。