如果当初…… 第 402026-10-24

让继承人事后再设的信托，就是一场官司：问娃哈哈

宗庆后在人生最后一个月，亲笔写下给“另一个家庭”三名子女、每人7亿美元的信托，却把设立信托的事交给女儿宗馥莉去办。她始终没有签字。香港法院自2025年8月起冻结那个18亿美元的账户；本周，她亲手安排的董事长又传出辞职。如果他生前自己在新加坡把信托设好，信托在他去世那天就已经存在。

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Wahaha AD calcium milk bottles stacked on a supermarket display in Suzhou, China. Wahaha's founder Zong Qinghou died in February 2024 leaving three promised trusts unmadeShwangtianyuan · CC BY-SA 4.0 · Wikimedia Commons

本周新闻

娃哈哈继承人安排的董事长据报上任不到一年就辞职，工商登记却还是他

2026年10月22日，以澎湃新闻为首的多家内地媒体引述知情人士报道：杭州娃哈哈集团法定代表人、董事长兼总经理许思敏已经辞职，上任不足一年。新加坡《联合早报》次日转载。公司至今没有回应，工商登记仍是许思敏，接任人选也未敲定。许思敏1994年出生，出身宗馥莉实际控制的宏胜集团法务部；宗馥莉于2025年9月12日辞去董事长等职务后，由他接任。

继承人保留娃哈哈29.4%股权，区国资持股46%，员工争议另外24.6%

工商登记显示，宗馥莉仍持有娃哈哈集团29.4%的股权；杭州上城区国资持股46%，职工持股会持股24.6%，后者正被部分离职员工争议（观察者网，2026年10月23日）。她的父亲、娃哈哈创始人宗庆后于2024年2月25日去世。他在公司之外留下的财产怎么分，争议已经写进香港法院的公开判决。

去世前23天，创办人签下两份遗嘱，另一个家庭的三名子女都不在其中

2024年2月2日，他签了两份遗嘱，一份处理境外资产，一份处理境内资产，都没有提到他与杜建英所生的三名子女：宗继昌、宗婕莉、宗继盛。同一天，他签了一份《委托书》，确认英属维尔京群岛公司建浩创投（Jian Hao Ventures）登记在宗馥莉名下、由她为他代持，并委托她用该公司汇丰账户里的资产，为三人各设一个境外信托。另有一份未注明日期、写给助手的亲笔指示：在香港汇丰办三个人的信托，每人7亿美元，只拿利息。

四兄妹签约设立三个7亿美元信托，负责设立的姐姐却始终没签信托契据

2024年3月14日，四名子女签署《协议》：三人承认遗嘱有效；宗馥莉承诺设立信托，每个7亿美元，不可撤销、不动本金、投资固定收益、只分配利息，争议交杭州法院管辖。2024年间，信托文件先后与两家信托公司往来修改，她始终没有签字，并提出由她担任保护人、她自己的子女也可成为受益人，同时不承认那份亲笔指示。2024年5月31日，账户净资产为1,799,062,412.25美元。

香港高院2025年冻结18亿美元，上诉庭2026年拒绝解冻

2025年8月1日，香港高等法院原讼法庭暂委法官Gary CC Lam认定，违反《协议》和账户资产是否属于信托财产，都是“有待审理的严重问题”，禁止宗馥莉和建浩创投在杭州案件终结前提取或抵押账户资产，并命令交代2024年2月2日以来的资金去向。2026年7月21日，上诉庭驳回上诉许可申请，判讼费25万港元。两份裁决都没有决定钱最终属于谁；那要由浙江省高级人民法院2025年7月4日受理的案件来决定。

报道来源

症结

创办人两度亲笔写下三个信托，却把设立交给唯一得不到好处的孩子

宗庆后很清楚自己要什么：三个信托，每个7亿美元，本金锁定，利息分给子女，配偶排除在外。他写了两遍。他没有做的，是把信托真正设立起来。他把这件事交给了三个信托里唯一得不到好处的那个孩子，而要用来设立信托的钱，从2024年2月2日起就放在登记于她名下的公司里，那天离他去世只有23天。

三名获承诺信托的子女只能起诉同父异母的姐姐，因为承诺只约束作出承诺的人

这就是症结。信托要在财产交到受托人手上、条款定下来之后才算成立；在那之前只是一个承诺，而承诺只能靠起诉作出承诺的人来兑现。所以这三名子女不是向受托人要账目的受益人，而是要靠香港两级法院，才能阻止同父异母的姐姐动用这笔钱，同时等杭州法院判断信托到底存不存在。

创办人信托计划里留下的五个空白，变成继承人的筹码和法院待审的证据问题

今天双方争的每一点，都是他本来可以自己填上的空白。信托财产是本金，还是只有利息？账户如果一直凑不够21亿美元，正如宗馥莉所说，怎么办？谁当保护人？谁的子女可以受益？用哪家信托公司？每一个空白，都成了握笔那个人的筹码。法院认定这些全都是有待审理的严重问题，换句话说，他自己的心愿，如今要靠证据来证明。

如果当初经由新加坡？

趁还能签字，自己把信托设好：创办人亲自按新加坡法律设立并注资的三个信托，在他去世那天就已经存在；新加坡《受托人法》第90条保护的，是外国委托人生前亲自设立并注资的信托，而不是他交代继承人日后再去设立的信托。

内地家庭的争议仍归杭州法院，新加坡法律改写不了兄妹协议和遗嘱

先讲界线。这是一个内地家庭，《协议》约定争议由杭州法院管辖；新加坡法律改变不了这份协议，也改变不了依内地法律订立的遗嘱。把18亿美元从英属维尔京群岛公司转入境外信托，还涉及内地外汇和税务合规问题，这里不作回答。事实来自香港法院就临时命令作出的两份裁决，两份都没有决定钱归谁；许思敏辞职的报道，依据的是匿名消息来源。

创办人若在2024年1月签下三份新加坡信托契据，生前就把资产交到受托人手中

新加坡架构改变的是时间点。假设2024年1月，趁他还能签字，创办人亲自按新加坡法律设立三个信托，由一家持牌的新加坡信托公司担任受托人，再由建浩创投把汇丰账户的投资组合转给受托人。信托契据写进他亲笔写下的条款：本金不动、投资固定收益、利息分给每名子女及其后代、配偶除外。从转账那一刻起，持有资产、对受益人负有义务的，是受托人，而不是兄弟姐妹。

新加坡保护外国创办人生前亲自设立并注资的信托，不受任何境外继承规则影响

这时，《1967年受托人法》（Trustees Act 1967，2026年10月24日查阅）第90条就站在他这一边。一个人在生前设立信托，或把动产转入信托，只要依新加坡法律、其住所地或国籍国法律、或转让行为的准据法有行为能力，任何继承规则都不影响该信托的效力（第90条第1、2款）。这一条只适用于既非新加坡公民、也不以新加坡为住所的委托人，而且信托必须明示以新加坡法律为准据法、受托人居住在新加坡（第90条第3款）。请注意动词：设立、转入、生前。

创办人可以一直掌管固定收益投资方针直到去世，因为新加坡允许委托人保留投资权

他甚至不必交出投资决定权。信托不会仅仅因为委托人保留投资或资产管理权而无效（第90条第5款），所以他可以一直掌管固定收益的投资方针，直到去世再交给受托人。真正要避免的，是把“设立信托”这件事本身，交给一个身为公司登记股东、信托一旦不设立就能继续握着这笔钱的人。这是我们对文件的解读；法院称之为有待审理的严重问题。

兄妹今天争的每一项条款，都能写进创办人亲自签署的一份契据，再附一封说明理由的信

再看空白。今天争议的每一项条款，都可以在信托契据里先写清楚：本金本身就是信托财产；账户不足21亿美元时，是按比例分，还是像他亲笔所写，先办两个；保护人是谁，而且不能是与受益人利益冲突的人；只有指定子女的后代可以受益。意愿书（letter of wishes）可以说明他的理由。但一张写给助手的便条、一份兄弟姐妹之间的协议，取代不了由出钱的人亲自签署的信托契据。

三名子女十个月只拿到两份月结单，要靠2025年的法院命令才知道钱去了哪里

再看知情权。信托一旦成立，受托人就必须为信托财产记账，受益人可以请求法院命令它出示账目。这里，三名子女只拿到2024年1月和5月两份银行月结单，到2025年8月才靠法院命令得知2024年2月2日以来资金的动向。在已经成立的信托里，这份账目是受益人的起点，而不是在兄弟姐妹签约17个月之后，靠法院命令才赢回来的东西。

继承人平静地问三个问题，在任何人需要起诉之前就弄清承诺的信托是否存在

如果您的父母曾经答应给兄弟姐妹、同父异母的手足或您本人设立什么，有三个问题可以在不指责任何人的情况下提出。信托是已经设立了，有受托人、资产也已转入，还是只是承诺？如果只是承诺，要由谁签字，信托设不成，那个人会不会得利？条款写在信托契据里，还是写在一张便条上？想了解自己的处境，是尽责，不是贪心。

宗继昌、宗婕莉、宗继盛 — 信托仍未设立；香港法院自2025年8月1日起冻结18亿美元账户，2026年7月21日维持；在杭州请求确认为受益人

宗馥莉 — 持有该账户公司的登记股东，被禁止提取或抵押资产，并须交代资金去向；持有娃哈哈集团29.4%

娃哈哈集团 — 一年多来第二位董事长据报离任（2026年10月22日未经证实的报道），接任人选未定

同一安排放在新加坡 — 创办人生前亲自设立并注资三个信托，去世当天资产已在受托人手中，第90条使其不受继承规则影响

父母曾承诺设立信托的读者 — 三个问题：已设立还是只是承诺、要谁签字以及他能否得利、条款是否写在信托契据里

以上为反事实推演，并非建议。经核实的制度细节见新加坡页；您家族的处境见简报.

Zong Qinghou, founder of the Wahaha beverage group, who died on 25 February 2024China News Service · CC BY 4.0 · Wikimedia Commons

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